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¿OPA sobre Mediaset España?

Una noticia publicada por Bloomberg hoy rompía el letargo bajista que lleva acumulado durante todo el año Mediaset España (Telecinco y Cuatro). Según Bloomberg, la casa matriz italiana Mediaset S.p.a. estaría en la fase inicial de estudiar una OPA para hacerse con el 48% restante de la filial española que no está en sus manos y que tras varios meses de continuas caídas en su cotización ha visto como la acción pasaba de más de 12€ por acción a caer ligeramente por debajo de los €6.

La noticia ha sido desmentida de forma clara desde Italia asegurando un portavoz que no tienen previsto comprar el 48% de Mediaset España.

Con el valor de capitalización actual de unos 2.105 millones de euros y sin descontar los 80 millones de caja, la valoración actual de Mediaset España presenta unos múltiplos aparentemente muy atractivos. Cotiza a 6,6x veces Ebitda y a unas 8x su flujo de caja libre. Aparentemente un auténtico chollo.

¿Qué es lo que ha preocupado hasta ahora a los inversores? Bueno básicamente señales de que el negocio de TV en España puede estar cambiando significativamente con una tendencia de los anunciantes en destinar la inversión en publicidad hacía otras plataformas y formatos y cambios en el consumo de televisión del público más joven hacía internet.

Prueba de ellos es que a pesar de la recuperación de la economía Española, los ingresos de Mediaset España en los primeros trimestres del 2018 se mantienen prácticamente sin crecimiento por lo que no estarían acompañando el ciclo económico. En un negocio de costes fijos, un cambio estructural en la demanda y los hábitos de consumo podría empezar a impactar el EBITDA en caso de que se empiecen a dar caídas de ingresos. Básicamente lo que estarían anticipando hasta ahora los mercados es que los resultados de Mediaset volverán por cambios estructurales en el negocio a los niveles de 2012 en plena crisis.

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3 comentarios

  1.    Responder

    La telebasura ha triunfado,pero, ¿seguirá asi mucho tiempo?

  2.    Responder

    Creo que Mediaset ha hecho las cosas bien (al menos en el terreno económico), pero es cierto que las nuevas generaciones prefieren otro tipo de formato televisivo y no les importa pagar si a cambio pueden acceder a sus programas favoritos cuando quieran y donde quieran. El mundo de la televisión está cambiando mucho estos años, especialmente en España.

  3.    Responder

    Solo hay que ver los anuncios que tenemos actualmente en televisión con empresas nuevas pequeñas y poco presupuesto en muchos casos. El precio por minuto de oro cae a plomo. No se pagan las cantidades que se pagaban antes por este tipo de anuncios y como bien indicais cada dia se pasan más empresas al negocio de internet ya que parece ser que les sale bastante más rentable.


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