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Orizonia, el mayor touroperador español, entra en pre concurso de acreedores. La cara mala del private Equity

orizonia

Aunque ya estaba anunciado desde hace varios meses, hoy Orizonia, uno de los mayores conglomerados turísticos españoles, más de 2.500 millones de facturación y 5.000 empleados,  entre en situación pre concursal, al no poder afontar la caída de actividad que además casa bastante mal con la deuda acumulada con la operación de LBO que en 2006 permitió a Carlyle (65%) y Vista Capital (35%) (Banco Santander) hacerse por 900 millones de euros con la compañía de la familia Fluxá que por aquel entonces se llamaba grupo Iberostar, en una operación financiada con unos 200 millones de equity y con 700 millones de euros  de endeudamiento.

Recuerdo que por el 2006, de forma indirecta tuve conocimiento de la operación que se estaba gestando y lo primero que se me vino a la mente fue que un LBO con elevado apalancamiento en un sector tan cíclico como el turístico y conociendo además algo al Grupo Iberostar no tenía ningún sentido al menos desde el punto de vista empresarial.

Desde el punto de vista financiero, con Orizonia ha pasado algo similar a lo que ha sucedido con otros Mega Deals realizados en España por las grandes firmas de Private Equity, estas recuperan todo lo invertido al poco tiempo de entrar con alguna desinversión, o haciendo recaps y después cuando se nubla el panorama, adiós muy buenas y la compañía se va a las rocas.

En un sector en la que además todos los operadores suelen estar bastante interconectados, llueve sobre mojado, a la caída de Marsans ahora se le une la caída de Orizonia, que entra por la época del año en lo que lo realiza (justo antes de semana Santa) en un pre concurso que debe ser algo forzado y poco planificado. Si quieres asegurarte la supervivencia de la compañía, lo normal es poner dinero para llegar a la temporada de verano y luego solicitar el pre concurso que al menos lo afrontas con la caja llena y no vacía cómo suele ser habitual en el sector en pleno mes de Febrero.

Ahora Orizonia, seguirá seguramente el mismo camino que otros grandes Deals. Con Carlyle habiendo recuperado su inversión hace tiempo, la compañía se entrega a la banca, al igual que paso con Apax y Panrico, Permira con Dínosol, o Cinven con USP Hospitales.

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