peores fusiones

peores fusiones

Adquirir una compañía, fusionarse o comprar un rival no siempre es la mejor de las ideas. Los problemas son de diferente índole, comprar caro, problemas de integración, sinergias que nunca aparecen, incluso muchas veces el problema no es que 1+1 no acabe sumando 4, sino que la cosa se queda en 1,5. Es decir, se destruye valor.

Muchas empresas deberían rezar para que sus competidores se distraigan y se embarquen en una fusión.

En Bloomberg nos dejan  las peores fusiones y adquisiciones realizadas entre 2005 y 2008 en los EEUU , y más de 10 billones de dólares invertidos después, en más de la mitad de los casos hubiera sido mejor que nunca se hubiesen realizado, pero a pesar de ello muchos CEOs acabarán cobrando sueldos más elevados y bonus más suculantes al estar sentados dirigiendo una compañía mucho más grande, auténticos monstruos sin dueño.

La evolución en bolsa de las compañías que más adquisiciones han realizado en los últimos años, ofrecen una rentabilidad de  3 puntos porcentuales  por debajo de la media.

Cómo dice Buffett, refiriéndose a la adquisiciones de empresas, “Nunca me voy a la cama con una mujer fea, pero si que es verdad que me he despertado al lado de unas cuantas“. A veces las cosas no son lo que parecen hasta que no las conoces bien.

En el top 3 de adquisiciones más nefastas de los últimos años, en dónde el comprador ha acabado valiendo en bolsa incluso menos que la empresa que compró tenemos:

Compra de Knight Ridder por McClatchy’s

Entre perdedores andaba el juego, McClatchy’s pagó 4.100 millones de dólares en 2006 por hacerse con el grupo de periódicos de Knight Rider. Hoy el conjunto vale en bolsa menos de 259 millones de dólares.

Boston Scientific compra Guidant Corp.

La gente de Boston Scientific debió celebrar con Champagne que le ganó la mano a la mismísima Johnson & Johnson, pagando 27.500 millones de dólares por quedarse con Guidant Corp.  Hoy la suma de las dos vale unos 9.000 millones de dólares en Bolsa y Guidant se ha convertido en una auténtica pesadilla con las reclamaciones que han llovido sobre sus desfibriladores.

Fusión Sprint con Nextel

Sprint pagó cerca de 36.000 millones de dólares para fusionar la operadora de telecomunicaciones Nextel en 2005. Cinco años después la suma de las dos vale unos 13.000 millones de dólares en bolsa. Con redes de telecomunicaciones incompatibles, la integración fue una auténtica pesadilla y fue unir las dos empresas para que empezara la fuga de clientes.

Viendo estos ejemplos y como decíamos al inicio, muchas veces deberías rezar para que tus competidores se distraigan y se embarquen en una fusión.

  1. No me extraña nada, los directores de las sociedades anonimas han hecho un descalabro con el tema de las opciones de compras.

    Mas alla de eso esta el nefasto negocio de comprar empresas y a su vez aplicar deducciones impositivas,todo un gran negocio todas las cifras que se hablan ,en verdad son una gran mentira.

  2. Incluso mas cerca. Mira lo que pagó Yellow Pages por TPI páginas amarillas. Mira lo que vale en Bolsa Yellow. Por último comparalo con la OPV en bolsa de TPI. Para que digan que Telefónica es tonta (cuando quiere, claro)

    1. Blake, no ha pasado nada, simplemente han realizado una entrega gratuita de acciones, ampliando las acciones en circulación en un 50% de 18 mns a 27 mns. La corrección en precio es un efecto de que las nuevas acciones han entrado en circulación. Ahora tendrás un 50% de acciones más y obviamente el precio ha corregido este efecto.

  3. el problema es que en muchas ocasiones los directivos lo que quieren es dirigir empresas cuanto más grandes mejor y eso no es sinomino ni mucho menos de rentabilidad para los accionistas.
    En general el mercado valora negativamente las compras y positivamente las ventas, cuando se anuncia una compra-venta de una compañia, la que vende sube y la que compra baja.

    mejores cuenta nomina

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