Los chicos de Goldman Sachs han vuelto a sacar su bola de cristal y nos dejan sus previsiones bursátiles para … 2015 para el S&P500, el EuroStoxx 600, las bolsas Asíaticas y para Japón.

Obviamente las predicciones de Goldman siguen la pauta habitual en la que solemos incurrir los seres humanos.. extrapolar el pasado reciente al futuro, así que para 2015, todos los índices de referencia habrán subido y los beneficios empresariales seguirán creciendo a pesar de que los márgenes empresariales están en máximos históricos, con lo que definitivamente Goldman da por enterrado el sistema capitalista y entramos en una nueva era de pseudo capitalismo donde parece que la competencia empresarial ya no existe y los márgenes de las empresas sólo pueden expandirse.

 

goldman sachs

Están son las predicciones más relevantes de Goldman:

1- El S&P500 pasará de los 1.588 puntos a los 1.900 puntos, una revalorización del 20%. En estos tres años el Beneficio por acción (BPA) de las empresas cotizadas en EEUU se expandirán un 35%.

2- El Eurostoxx 600 pasará de los 293 puntos a los 430 puntos una revaloración del  46% .  El BPA se incrementará un 50%.

3- En Japón el Topix pasará de los 1.121 a los 1.600 puntos, una revalorización del 43%. El BPA de las empresas Japonesas aumentará un milagroso 116%.

La expansión imparable de los márgenes de beneficios

margenes beneficios

Este gráfico os gustará a muchos, porque merece una profunda reflexión que haremos otro día en otro post. El gráfico nos indica la evolución de los márgenes de beneficios de las empresas en EEUU cómo % del PIB norteamericano. Tenemos dos fases claras. La primera , justo después de la segunda guerra mundial hasta finales de los años 60, con un rángo de beneficios relativamente estable entre el 4% y el 7% del PIB. Una caída importante de los márgenes entre finales de los 60 y finales de los 90 y después un alza sistemática, llegando a día de hoy a representar los beneficios de las empresas más del 10% del PIB.

Es curioso, pero en los EEUU aún están con 4 millones menos de empleos desde que empezó la crisis, pero en cambio los beneficios empresariales están en máximos históricos. Aquí hay varios fatores, primero la reducción de impuestos a empresas, después la ingeniería fiscal de estas que les permite dejar gran parte de los beneficios aparcados offshore y por lo tanto sin tributar y después también debe jugar un factor importante la deslocalización de la mano de obra.

Dicho esto estamos ante una anormalidad histórica, o una señal de que algo no acaba de funcionar en el sistema capitalista, en donde en teoría si la competencia es perfecta el capital debería invertir en nuevas empresas o en generar mayor capacidad atraído por los elevados márgenes, pero esto de momento no está sucediendo. Alguien o algo está impidiendo que el mercado sea perfecto… se aceptan sugerencias de posibles sospechosos.

Gráfico vía @luisbenguerel

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