Os dejamos tres gráficos que explican perfectamente en la dinámica de expectativas que se encuentra envuelta la renta variable para intentar justificar valoraciones extraordinarias.

En el primero tenéis la previsión actual de incremento de beneficios por sector en el cuarto trimestre del 2014. El gran ganador a priori serán las empresas del sector salud con un aumento del 19,2% del beneficio por acción. Los grandes damnificados, cómo era de esperar debido a las recientes caídas del precios del petróleo y materias primas las empresas del sector energía con una caída de beneficios del 20,6%.

 

BPA2

 

En el siguiente gráfico podéis ver cómo ha ido evolucionando la estimación del beneficio por acción del cuarto trimestre del 2014. En octubre de 2014 (no hace ni 4 meses) los analistas estimaban que el aumento de beneficios medio para las empresas del S&P500 sería dell 11,47%, en noviembre la estimación cayó a un aumento de l 7,69%, en diciembre ya había caído al 6,58% y en enero se había reducido a un aumento del 4,88%.

Después de hacer caer a más de la mitad el aumento del beneficio por acción ahora lo fácil será que realmente los beneficios del cuarto trimestre superen la última estimación con lo que todo el mundo se quedará con la imagen mental de que los resultados empresariales van bien y por encima de las previsiones.

BPA1

 

Claro que para poder justificar las valoraciones y cómo los resultados del cuarto trimestre se quedan algo cortos sobre las estimaciones iniciales, toca empezar a inflar los resultados esperados para 2015. Así es cómo ha evolucionado las estimaciones en los últimos meses. En octubre del 2014 para el 2015 se esperaba un aumento de resultados del 12,27%, y en enero de 2015 la estimación ya había caído a un incremento del 7,16%, en amarillo podéis ver el impacto que está teniendo el nuevo escenario dibujado en el sector energía en las estimaciones de resultados.

BPA 3Una dinámica cuanto menos curiosa.

 

  1. La verdad es que ya puestos, podían haber incluído el dato “excluding energy” para todos los años. Así tendríamos una visión más completa.

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