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¿Por qué la prima de riesgo se calcula tomando como referencia Alemania?

prima de riesgo alemania

Estamos acostumbrados a que la prima de riesgo de los países se calcule como diferencial de coste de la deuda pública a 10 años alemana respecto a cada uno de los países.

Si nos fijamos en las primas de riesgo de los países más importantes del mundo desde el punto de vista económico, podemos observar que países como Suiza o Japón tienen a día de hoy un prima de riesgo negativa por valor de -62 puntos básicos.

 

Las preguntas que me surgen son:

¿Por qué se sigue usando la deuda alemana a diez años como referencia?

¿Qué mide o trata de medir este indicador?

¿La prima de riesgo y los CDS ( credit default swap=seguros contra riesgo de impago) deberían estar muy próximos?

 

Prima de riesgo frente a Alemania

 

Países Fecha Prima Var mes Var. Año
España 2013-04-29 296 -81 -122
Reino Unido 2013-04-29 46 -2 3
Francia 2013-04-29 55 -19 -75
Italia 2013-04-29 271 -76 -123
Portugal 2013-04-29 463 -45 -416
Estados Unidos 2013-04-29 46 -10 22
Suiza 2013-04-29 -62 -5 35
Japón 2013-04-29 -62 12 18
Australia 2013-04-29 188 -24 -7
Canadá 2013-04-29 51 -7 12
Grecia 2013-04-29 1.000 -115 -885
India 2013-04-29 654 -13 -42
Nueva Zelanda 2013-04-29 199 -21 -29
Suecia 2013-04-29 38 -14 28
China 2013-04-09 223 17 45
Austria 2013-04-09 31 8 -78
Bélgica 2013-04-09 75 -3 -95
Dinamarca 2013-04-09 18 2 15
Finlandia 2013-04-09 21 6 -21
Holanda 2013-04-09 42 23 -15
Malasia 2013-04-09 216 26 28
Noruega 2013-04-09 85 2 27
Polonia 2013-04-09 232 -14 -151
República Checa 2013-04-09 61 11 -124

Lo curioso de estos datos es que un país como Japón tiene la mayor deuda pública del mundo(más de 240% del PIB) y al mismo tiempo -62 puntos básicos de prima de riesgo.

¿Cómo es posible que un país tenga el récord de deuda pública mundial y al mismo tiempo sea el más solvente en teoría?. Sólo tiene una explicación: tiene moneda propia y al mismo tiempo no tiene ningún problema en imprimir dinero cuando hay el más mínimo problema de liquidez para el Estado.

¿Es una medida inteligente o sólo es una huida hacia adelante que tarde o temprano se pagará?

¿Qué ocurrirá si todos los países adoptan esta misma medida?

La siguiente pregunta es obligada:

¿Por qué los países que hemos adoptado el € hemos renunciado a emitir dinero a nuestro capricho?

¿Tiene algún sentido el control de la base monetaria?

¿Mide realmente la solvencia de un país la prima de riesgo?

¿O tienen más importancia otros indicadores de la economía de un país como pueden ser: paro, PIB y su crecimiento anual, inflación, desarrollo tecnológico, educación, investigación, renta per cápita y su distribución…etc.?

El caso de Suiza, que también tiene -62 puntos básicos de prima de riesgo, también es un caso particular no por su política monetaria sino porque su principal actividad económica es la financiera y como paraíso fiscal.

Dadas las peculiaridades de estos dos países(Japón y Suiza) podemos concluir que no se les puede considerar como realmente los países más solventes del mundo y es lógico que no se les tenga en cuenta para calcular las primas de riesgos del resto de países.

Finalmente tenemos que preguntarnos si realmente Alemania es el país del mundo más solvente.

¿Nunca Alemania ha tenido que plantear un quita de su Deuda pública?

¿No son más solventes otros países como Noruega, Suecia, Austria, Finlandia o Dinamarca?

Si pasamos al caso español, por qué hace muy poco cuando la prima de riesgo se fue por encima de 500 p.b. el Gobierno no la consideraba como representativa de la solvencia del país y hoy día que ha bajado milagrosamente de los 300 p.b. decimos que es indicador de mejora de la solvencia del país.

¿Alguien se cree realmente que hoy somos más solventes que hace unos meses teniendo más deuda pública y sobre todo más paro?

SOLO UN CONSEJO, NO SE FÍE DE LA PRIMA DE RIESGO COMO MEDIDA DE SOLVENCIA DE UN PAÍS.

Conversación

12 comentarios

  1.    Responder

    La prima de riesgo mide lo que tendremos que pagar para financiarnos. En Japón su economía se comporta infinitamente mejor por ejemplo, por ello su prima de riesgo es negativa. Alemania podría tener una recesión grave si Europa sigue por este camino de austeridad, pero es que Alemania fué la que impulsó a Europa, es un vestigio de su supremacía, sin más. Yo pienso que la medición sobre un país para valorar la prima de riesgo es un grave error, está claro, deberían ser otros factores, un % de desempleo, PIB, crecimiento x etc.

  2.    Responder

    Este blog está “envenedado”, porque no miramos la prima de riesgo para ver si somos más solventes o no (al menos yo no lo hago con esa intención, porque no voy a invertir en bonos, ni la gran mayoría de españoles), sino para saber/informarnos si nos financiamos A MENOR PRECIO, que es lo que determina si habrán recortes o no.
    Así que lo que queda claro es que: A menor prima de riesgo, menos caro nos saldrá pedir dinero al extranjero, y consecuentemente, podremos manejar más dinero. Porque el problema en España no es que no haya dinero (que no lo hay), sino que destinamos muchísimo dinero al pago de las deudas de los bonos.

    1.    Responder

      Podría darse el caso que nuestra prima de riesgo bajase y al mismo tiempo el coste de nuestra deuda fuese mayor debido a que Alemania tuviese un aumento del coste de su deuda a 10 años.
      Ejemplo:situación inicial de 1,5% del coste de la deuda a 10 años alemana y 4,5% el coste de la deuda española,con lo cual nuestra prima de riesgo sería 300 p.b. Supongamos que ahora empeora Alemania y pagara 2,5% frente a a 5% en España.Tendríamos un mayor coste para nuestra deuda pero la prima habría bajado a 250 p.b.
      La prima de riesgo no mide el coste de nuestra deuda en términos absolutos sino en términos relativos,de ahí que se puedan dar estas paradojas.
      Un saludo,Ramón.

      1.    Responder

        Muy bien, pero hay que ser realistas… cuando Alemania pague al 2,5% entonces hablaremos. Y si lo hiciera, eso sólo significaría una cosa: Que Alemania ya no tiene la voz absoluta en la Comisión Europea y se podrían hacer políticas de crecimiento sin tener en cuenta el déficit (ya que el veto lo mantiene Alemania al tener una deuda soberana envidiable). Cuando bajen de la nube… entonces le veremos a la prima de riesgo otra utilidad más 😉

  3.    Responder

    Tenía buena pinta el artículo… hasta que te das cuenta que no contesta a las preguntas que plantea. Sorprendente y decepcionante. ¿Quizá porque las da por sabidas? Pues qué artículo tan poco didáctico. Si alguien lo completa sería bueno, sonaba interesante. Se ha quedado, a medias no, lo siguiente. Negativo para Ramón, y no es el primero.

    1.    Responder

      Parece ser que sueles seguir los artículos que publico y observas que no contesto todas los interrogantes que planteo. Mi intención no es sentar cátedra, ya que yo también tengo mis dudas sobre los temas que trato.
      Mi intención es contribuir a que se debata y reflexione sobre temas de actualidad económica, ya que los artículos que escribo suelen ser de máxima actualidad y no suelen tener contestación en ningún manual de economía. Lamento decepcionarte al no contestar a todos los interrogantes que planteo. Un saludo, Ramón.

  4.    Responder

    retorno al patrón oro y coeficiente de caja del 100%. Imprimir dinero solo trae inflación

    1.    Responder

      Por qué pides la luna? Confórmate con algo alcanzable más fácilmente. Por ejemplo, apoyando a Alemania en su afán de no imprimir dinero a destajo.


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