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Resultados Prisa. Siguen sin dar para pagar los intereses de la deuda

prisa

Ayer publicaba resultados PRISA y a pesar de la venta de Canal + en abril y la consecuente reducción de deuda en €681 millones y de que por fin parece que la caída de los ingresos por publicidad en España parecen estar tocando suelo, la realidad es que los resultados que genera PRISA a nivel de Ebitda menos la inversión en Capex que en este primer semestre ronda los €31 millones aún no dan para que la compañía pueda cubrir el pago de intereses de la deuda y eso, salvo recuperación milagrosa de los ingresos, es una gran problema para una Grupo que ya ha realizado unas cuantas ampliaciones de capital y que se ha ido desmembrando con la venta de activos.

A falta de ideas de negocio para impulsar el negocio, el Grupo está dedicando la caja generada por la venta de su participación en Mediaset España a la compra de deuda con descuento. En este primer semestre han cancelado €122 millones con un descuento del 22% y tienen guardados otros €154 millones para seguir haciendo  lo mismo. La deuda neta bancaria del grupo queda en estos momentos en €1.901 millones, una cifra enorme para una compañía que generará en 2015 un EBITDA inferior a los €170 millones y que necesita invertir algo más de €60 millones en Capex y gasta €120 millones en pago de intereses.

Ingresos por líneas de negocio

Captura de pantalla 2015-07-23 a la(s) 09.07.16

 

Ebitda por líneas de negocio:

Captura de pantalla 2015-07-23 a la(s) 09.07.55

Viendo la evolución de las cifras por líneas de negocio, vemos que posiblemente el negocio de prensa se enfrenta a algo más profundo que una crisis económica en España y estamos ante un cambio de estructura en el sector. Comparad cómo están evolucionando los ingresos en la principales cabeceras de prensa del grupo. Caída de ingresos superior al 10% en El País, del -14% en AS, del -3,2 en CincoDias, del -23% en Revistas y compradlo con los resultados que acaba de presentar hoy AtresMedia. Mientras el negocio de televisión en España lleva ya unos cuantos semestres aumentando ingresos publicitarios, el de prensa sigue aún o cayendo o estancado.

Es la diferencia entre estar en un formato publicitario cómo el de la Televisión donde dos grupos conforman un oligopolio y un formato publicitario donde la competencia, la irrupción de internet, y la crisis está causando estragos. A esto le añadimos una estructura de costes no adaptada y tenemos que el País, un negocio que generará unos ingresos de €160 millones, puede acabar el año con un Ebitda negativo superior a los 10 millones. Sólo el AS genera un beneficio aceptable.

Nota: Este post no es un análisis, ni una recomendación de venta o compra.

 

 

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Conversación

4 comentarios

  1.    Responder

    ¿Pero Prisa no es un instrumento político ideológico?
    Lo único que cuando consigue que gane el PSOE es su ruina financiera.

  2.    Responder

    El gran problema que tiene Cebrián en particular y el Grupo PRISA en general es que siguen anclados en los años 80, época de máximo esplendor de El País. Periódico que se permitía el lujo de meter en la cárcel a ministros de su queridísimo P$O€ como Barrionuevo, por ejemplo. La estrategia de PRISA es clara desde hace tiempo; el diario El País es el buque estandarte del grupo, y harán lo que haga falta para que sobreviva. El resto es secundario.

    El Grupo PRISA está dirigido por gente incapaz por su edad y su falta de formación tecnológica de ver hacia dónde se dirige (y desde hace años que es así) el mundo del periodismo, la información y los medios de comunicación. La irrupción de los diarios gratuitos, la revolución digital, Internet, la cada vez mayor importancia de los dispositivos electrónicos (ordenadores, tabletas, smartphones), las webs, el streaming, los “tubes” (con YouTube a la cabeza), el contenido digital, por citar solo lo primero que se me viene a la cabeza, han revolucionado tanto el mundo de la información como el de los medios de comunicación, y en especial lo que da de comer a la prensa impresa: la publicidad. Lo que pierde PRISA es lo que gana Google. El caso del ABC con las esquelas es algo anecdótico y una curiosa excepción.

    Para salvar a toda costa El País el Grupo PRISA se ha deshecho de lo que realmente podría convertirlo en un negocio rentable a medio-largo plazo: Canal +. Ya lo comenté no hace mucho, el Grupo PRISA está quebrado, y mientras siga dirigido por quien lo dirige, con su obsesión por salvar El País caiga quien caiga (menos ellos, claro) lo único que conseguirán es retrasar la quiebra algunos años más. El siguiente paso seguro que será vender su participación en Mediaset España, si no la ha vendido ya.

    Hay que salvar El País… que no se entere Cebrián que Cambio 16 cerró hace un montón de años…

    1.    Responder

      Pues si antes lo digo…

      Pearson decide vender ‘Financial Times’ a una empresa global de noticias digital

      http://ecoteuve.eleconomista.es/ecoteuve/prensa/noticias/6890449/07/15/Person-decide-vender-Financial-Times-a-una-empresa-global-de-noticias-digital.html

      Un claro ejemplo de por dónde se mueve el futuro de los medios de comunicación y los periódicos impresos tradicionales.

  3.    Responder

    Prisa cuadruplicará su valor actual.
    Llevo meses comprando.


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