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¿Qué busca el BCE? ¿Inflación, crecimiento y empleo o financiar al Estado?

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Últimamente estamos acostumbrados a oír decir que el BCE puede influir notoriamente para conseguir una inflación del 2%, crecimiento y empleo. Parece la institución internacional capaz de resolver todos lo males de nuestra economía simplemente imprimiendo dinero.

¿Cuántos años han tenido que pasar para darnos cuenta que las crisis económicas se resuelven simplemente emitiendo más dinero y dárselo casi gratuitamente a bancos y éstos al Estado, o directamente al Estado?

¡Ah!, que no todo el mundo piensa así. ¡Menos mal!

Lo de que es necesaria una inflación del 2% para tener una economía pujante y sana no sé de qué iluminado salió, pero pocos economistas lo rechazan.

¿No sabían ustedes que si tuviéramos un banco central moderado con su política monetaria tendríamos habitualmente deflación?

En economías que se incentiva la competitividad, la investigación, el desarrollo y la innovación, lo normal es que se produzcan cada vez bienes y servicios de más calidad y no necesariamente más caros.
En efecto, en una economía sana lo normal sería la existencia de deflación y de tipos de interés positivos; lo normal sería que el dinero tuviese más capacidad de compra con el paso del tiempo.

¿Qué justifica la existencia de un banco central ?

Según mi entender son dos las razones confesables para que exista un banco central:

1ª-Impresión del dinero y renovación del dinero deteriorado.
2ª-Acompasar la impresión de dinero al aumento de la producción real.

Las otras funciones que se le atribuyen al banco central(manipulación de tipos de interés, tipos de cambio e inflación)con la excusa de que es con el fin de estabilizar la economía no son reales en la mayoría de sus intervenciones, y sobre todo hoy día.

¿Qué creen que ocurriría hoy ya con los tipos de interés de deuda pública en mínimos, cuando no negativos, si no prestara el banco central europeo o nacionales al Estado?

¿Creen ustedes que los tipos de interés de la deuda pública se aproximan a los que sería de mercado libre? Ni de lejos.

¿Estaría dispuesto alguno de ustedes a prestar al Estado a sabiendas de que su deuda pública crece sin control y si no existiese el banco central de último garante?¿Y a los tipos actuales?

¿Y la banca nacional está dispuesta a seguir adquiriendo deuda pública a los rendimientos actuales?
Empiezan a surgir dudas y a temer un impago de deuda pública.

¿Qué ocurriría si no siguiera interviniendo el BCE, como hizo Suiza con el tipo euro/franco suizo?
Pues lo que ocurre cuando se manipula un mercado hasta el absurdo y de repente se deja que las fuerzas del mercado determinen los precios reales. Un cambio brusco de precios muy difícil de asimilar para los agentes económicos afectados por el mismo negativamente.

Que tengamos unos tipos de interés de la deuda pública en mínimos y un tipo de cambio euros /dólar en caída puede parecer muy beneficioso para nuestra economía hoy, pero al parecer no son suficientes para impulsar la inflación al 2% deseado.
Pero por qué el BCE quiere inflación o la pretende cuando además tenemos un mercado laboral de subempleo. Solo dando el dinero a los trabajadores podríamos tener inflación y de forma temporal.

Pretender inflación hoy es añadir un desajuste más a la economía: el BCE puede emitir dinero barato para la banca y Estado pero a día de hoy no puede decidir si ahorramos y en qué gastamos nuestras pocas rentas de las que disponemos hoy.

Que haya más dinero en la economía no quiere decir que necesariamente se transforme en más actividad; al contrario estamos sufriendo una caída de la velocidad de circulación del dinero.

La razón es muy simple, tenemos más dinero que no representa trabajo, dinero que ha salido de la nada.

La última pregunta:

¿Por qué últimamente hay preferencia por el uso de la política monetaria en lugar de la fiscal?

Muy simple: la política fiscal es más notoria sobre nuestros bolsillos y eso los políticos lo saben.
Es más cómodo y rápido pedir prestado al BCE que pedir más impuestos al la población, y más si se avecinan tres procesos electorales en un año.

Que no nos engañen ,el dinero que sale de la nada en realidad es como si fuera impuesto.

Primero fue el trabajo, luego el trueque y después el dinero.

El trueque tenía sus desventajas, pero una ventaja que no tiene el dinero, le imposibilidad de que a uno le den dinero que no representa trabajo.

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Conversación

23 comentarios

  1.    Responder

    Lo que no puede ser es que cada vez que un experto en economía habla se limite a soltar dogmas que su escuela le ha enseñado.

    Para empezar la inflación es necesaria para que la gente que tiene ahorros no los meta en el colchón perjudicando así la economía.

    Pero el colmo ha sido lo de decir que sin bancos centrales lo normal es que una economía tenga deflación y se quede tan pancho, no sin añadir un “no necesariamente mas caros”.

    Y eso, como en nuestra sociedad casi no hay gente que se apunta a especular con todo lo que pille (y no hablo solo de “los mercados”, si no de gente común y corriente) lo mejor es dejar las cosas a su libre albedrío para ver cuanto tarda la economía en pegarse el tortazo del siglo.

    Vaya “expertos” en economía que tenemos en este país.

    1.    Responder

      Yo meto los ahorros donde me sale del orto, independientemente de que perjudique, o no a la economia.Basicamente para que no me los roben los bancos esos de los mercados con productos virtuales financieros de economia de ordenador. Y si, por mi puede irse la economia a tomar por fly, que disfrutaré viendo como se come la gente los smartphones y las monedas del candy crush.

      1.    Responder

        Si la economía se va a tomar por “fly” millones de personas moriran en guerras y disturbios de todas clases.

        La gente como tu sois un problema para este planeta.

    2.    Responder

      ¿Tenemos deflación o inflación?
      Deflación.Entonces según su teoría todos tenemos el dinero bajo el colchón.Yo no.Vaya preguntando a sus amigos a ver si piensan como usted.
      Espero que usted sea al menos fiel a la teoría que mantiene.
      O sea que la explicación de por qué es buena la inflación es para tener el dinero en el banco o invertido en un negocio real.
      Otra cosa es que además de haber deflación el banco te quiera cobrar por depositar el dinero en el banco: entonces es lógico tenerlo en casa en el colchón o en una caja fuerte.
      Veo que usted está tan acostumbrado a la inflación que piense que es algo normal, cuando es consecuencia de los bancos centrales en la mayoría de casos.
      En cuanto al tema de la especulación, parece que cree que es exclusivo de una economía liberalizada.¿Cree que en una economía intervenida no se especula?¿Cree que usted no especula?

      ¿Qué entiende por especular?

      ¿Quién no busca una ganancia rápida y si es posible con el mínimo esfuerzo si dispone de una buena información y poder?

      ¿A esperado usted a comprar algo más barato en las rebajas aunque corriera el riesgo de que no hubiera existencias?

      Los seres vivos somos oportunistas por naturaleza y tratamos de aprovechar la información y formación que tenemos para obtener una ganancia máxima.

      No confunda especular con cometer delitos haciendo uso de información privilegiada.Para eso hay una ley.

      ¡Ah!No crea que el que especula gana siempre. Asume un riesgo normalmente alto.
      Que se liberalice la economía o que se favorezca la competitividad no quiere decir que no haya leyes que cumplir.

      No equipare liberalizar con inexistencia de ley.

  2.    Responder

    Pues yo prefiero ese impuesto encubierto llamado inflación. Es igual para todos y afecta más a los ricos que no pueden evadirlo y que tienen grandes candidades de dinero immóvil en depósitos y otros activos que no producen nada.

    1.    Responder

      Sin hablar del tema de la reducción de endeudamiento que supone la inflación, como comenta Keynesian Snipier más abajo. Los que se endeudaron irresponsablemente durante la burbuja llevan pagándolo desde el 2008. Los creditores tambien tienen su parte de responsabilidad en todo eso, que ellos tambien paguen no estaría nada mal.

      Que conste que en mi caso soy más ahorrador que otra cosa, y me perjudica directamente la propuesta inflacionaria, pero hablo pensando en la sostenibilidad del conjunto de la sociedad.

      1.    Responder

        Créeme que con una economía tan generalizadamente sobreendeudada tanto a nivel público como sobretodo a nivel privado lo mejor es dejar a la inflación que haga su “trabajo” de digestión de deuda. Eso es lo mejor para el conjunto de la sociedad. Y a ti sólo te perjudicaría ese escenario si tienes inversiones especulativas en vez de productivas.

    2.    Responder

      Entiendo vuestros argumentos y no soy ningún experto. Pero para mi si es una inflación monetaria los salarios subirían a la par por lo que no afectaría el consumo. Y si los ricos tienen activos de la economía productiva bien por ellos o por todos nosotros, el problema es que si lo tienen en un paraiso fiscal la única forma de combatirlo es con inflación.

      Podría enrollarme con mis hipótesis personales, tan inciertas como las de cualquiera. Porque en ese mundo de la economía no sabes las consecuencias positivas y negativas de ninguna política monetaria (siempre que no sean extremas) hasta que no la pones en marcha.

      Pero si el BCE es capaz de crear una inflación moderada (alrededor del 3%) almenos podríamos ver si da resultados positivos o no. Tampoco hay mucho que perder. ¿En vuestra opinión qué deberia hacer el BCE?

    3.    Responder

      Comparto la opinión de Ramón. La inflación a tasas alta afecta más a los pobres pero sobretodo a la clase media, en alemania en la época de gran hiperinflación de los años 20 los que más la sufrieron fueron sobretodo la clase media con sueldos de profesores y similares. Las grandes fortunas se pueden proteger invirtiendo en activos. La gente que solo tiene un sueldo si no se acompaña este con los incrementos de precios se empobrecen rapidamente.

      Después además tienes también la inflación de solo activos. En lo que la inflación normal no sube pero si el precio de determinados activos. En españa tuvimos un caso muy claro con la subida del precio de la vivienda creando dos clases de ciudadanos, Los que ya tenían una vivienda en propiedad y los que no tenían vivienda en propiedad y para hacerlo tenían que contratar hipotecas por el 100% de la vivienda a devolver a 30 años que es otra forma de perder poder adquisitivo en un bien de primera necesidad reconvertido en activo.

      1.    Responder

        A ver, no confundamos inflación con hiperinflación, que es como confundir la lluvia con el diluvio universal. Siguiendo con el símil pluvial, en tiempos de sequía las lluvias son buenas y deseables, las inundaciones no. En Alemania en los años 20, como en América Latina en los 70-80 o Serbia en los 90, lo que había era una hiperinflación como pocas veces se ha visto: creo recordar que una cerveza llegó a costar unos 15.000 millones de marcos.
        La inflación en un contexto actual de sobreendeudamiento privado no sólo es buena sino que es deseable: recuerdo la anécdota que me contaron mis padres. Cuando se compraron una casa para casarse a principios de los 70 pidieron una hipoteca como todo hijo de vecino. Mi madre recordando aquellos tiempos me decía que al principio la letra de la hipoteca (y recordemos que por entonces se llegaron a pagar tipos del 18%) se les hacía un mundo, pero que cuando la acabaron de pagar a los 10 años se “reían” de la cuota.

    4.    Responder

      La inflación afecta más a los pobres que a los ricos ya que su parte de renta que dedican al consumo es mucho mayor que la de un rico.Es como el IVA.¿A quién afecta más? Al que consume más en relación a su renta total.Por otro lado los ricos suelen tener negocios y ser productores de bienes y servicios, precisamente sobre los que se produce la inflación.La pregunta a contestar es por qué se produce inflación o deflación antes y hoy.

      1.    Responder

        Eso depende de. 1) si se indexan los sueldos para recuperar poder adquisitivo, y 2) si los ricos invierten en economía productiva o especulativa, en cuyo caso la inflación también erosiona sus rentabilidades reales.

  3.    Responder

    Cuando el dinero no vale nada. Tu casa y tu trabajo tampoco valen nada.

    1.    Responder

      Discrepo totalmente. Cuando no se usaba el dinero lo que uno producía tenía una valor en relación a lo que producían otros(ejemplo: un docena de huevos podía cambiarse por 5 kg de trigo)Hoy día te pueden comprar algo con un dinero que no representa trabajo(emitido por el BCE).

  4.    Responder

    Yo esta mañana me iba a comprar una casa, una manzana y unos cuadernos, pero no lo he hecho a sabiendas de que hay deflación y que tal vez mañana los encuentre más baratos.
    Y esa es la lógica que compra todo el mundo.

    La inflación es el peor impuesto, porque afecta sobre todo a las clases bajas y no se recibe nada a cambio como con los impuestos tradicionales. Es decir, es un robo.

    1.    Responder

      Hombre, depende: si la inflación es moderada (no hiperinflación) y los salarios se indexan para recuperar poder adquisitivo no se tiene por qué ser malo. Y en casos de excesivo endeudamiento de las economías domésticas como la coyuntura actual es hasta deseable.

      1.    Responder

        Pagar las deudas via inflación sólo favorece a los que se endeudaron y perjudica a los que ahorraron.
        Moral risk anyone?

        1.    Responder

          No necesariamente, los tipos de interés se suelen acompasar a la inflación: si tenemos una inflación del 4%, por decir algo, el tipo de interés que recibiría seguramente no bajaría del 5 ó 6%; si fuera del 7%, . Y si han invertido en proyectos de economía real los flujos de caja que recibiría normalmente se acomodarían también a esa inflación.
          Pero de todas formas, esa no es la cuestión: si para poder digerir la situación de sobreendeudamiento fruto de la brecha entre aumento de la productividad y aumento de los salarios hay que perjudicar a los ahorradores, pues ajo y agua…

          1.    Responder

            Esa relación que señala entre tipos de interés e inflación no es siempre la misma.Haga un poco de memoria (no más de 10 años) y verá como existían tipos de interés reales negativos(tipo nominal-inflación<0)fruto de la intervención del banco central.Una cosa es manipular tipos de interés(sobre todo de deuda púbica)hasta unos niveles absurdos y otra poder manipular la inflación.
            La inflación no es un hecho de una economía de mercado y competitiva, ya que como señalo en el artículo lo normal sería la deflación.

            1.   

              Puede que, efectivamente, si hacemos memoria los tipos de interés reales fueran negativos hace 10 años, justo con el euro recién implantado, pero eso era una anomalía. De hecho, se nos vendieron las bondades del euro como que gracias a él los tipos de interés a pagar por el endeudamiento privado eran menores que con la peseta, lo cual si mal no recuerdo era cierto, pero era como digo una anomalía: teníamos inflación española y tipos de interés europeos. Pero si seguimos haciendo más memoria y nos retrotraemos más en el tiempo (otros 10 años, cuando yo estudiaba Economía en la facultad) la inflación estaba en el entorno del 5-6% y los tipos de interés (de eso me acuerdo perfectamente porque empezaba a estudiar Finanzas y eran los que utilizábamos de ejemplo en clase tomados de la actividad profesional de los profesores, profesionales del sector financiero) en torno al 10-12%. Lo cual es de cajón: en circunstancias normales, un ahorrador esperará una rentabilidad REAL por sus ahorros.
              La deflación como situación normal, el escenario que planteas, que podríamos denominar deflación “buena” (consecuencia de las mejoras en competitividad), no deja de ser un mero ejercicio teórico pero difícil por diversas razones entre las que podemos enunciar (no de forma exhaustiva):
              -Rigideces de precios y salarios a la baja.
              -Ciclo de vida de los productos.
              -Inflación “buena” consecuencia del aumento del valor añadido y de la sofisticación de las economías conforme éstas alcanzan mayores niveles de desarrollo.
              Un buen ejemplo de ello es la coyuntura actual de la economía española, que a pesar del proceso de devaluación interna que viene sufriendo vía salarios la economía española esto no se ha traducido en reducciones de precios sino en aumento de los márgenes de las empresas.

            2.   

              Una cosa es la teoría económica(lo que estudiamos en la facultad)que está basada en la lógica y supuesto de racionalidad de los agentes económicos y otra muy distinta y mucho más compleja es la propia realidad económica.
              Que lo tipos reales de interés deben ser positivos.Teóricamente sí.
              Que lo lógico es cobrar intereses por prestar.Teóricamente sí.
              Que a mayor endeudamiento es lógico pensar que hay más riesgo de impago y se debería exigir más tipo de interés al prestar.Sí.
              Ahora sal del plano teórico y observa la realidad.
              A que te llevas muchas sorpresas y ves situaciones reales poco explicables.
              Desde el momento en que en la economía coexisten mercados competitivos con otros casi monopólicos y la intervención de los políticos, ya no estamos simplemente hablando de economía sin más, sino que hay que tener en cuenta la política y la manipulación interesada de ciertos indicadores económicos.
              Por otro lado veo que te sorprendes cuando digo que lo normal es tener deflación.Pongamos un banco central que se limite a reponer dinero deteriorado y a acompañar a la producción real y verás qué ocurre.

              Evidentemente el banco central es el mayor distorsionador actual de la economía, hasta el punto de pretender que se emita más deuda pública a tipo de interés decreciente, incluso llegando a negativo.

              La lección que debemos aprender los economistas es muy simple: estudiamos teoría económica pero la realidad es mucho más compleja, incluso puede llegar a situaciones inexplicables desde el punto de vista racional, pero que la política pueda explicar.

      2.    Responder

        Ya disociaron los salarios del IPC… Semos más pobres y más pobres que seremos…

        1.    Responder

          Efectivamente, cuando se disociaron los salarios de la inflación se pusieron los cimientos de la megacrisis actual que venimos padeciendo.


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