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¿Qué ideas tienen los mejores Hedge Funds?

ira sohn

Ayer se celebraba la 18ª edición del Ira Sohn Conference, un evento organizado por la Sohn Conference Foundation y que tiene como objetivo recoger fondos para la investigación contra el cáncer. En cada conferencia, suelen aparecer, no se si los mejores pero los más conocidos gestores de Hedge Funds para explicarnos en turnos de 30 minutos sus mejores ideas de inversión.

En la sesión de ayer entre otros estaban: Kyle Bass (Hayman Capital), Jeff Gundlach (DoubleLine), Bill Ackman (Pershing Square), Jim Chanos (Kynikos), David Einhorn (Greenlight) and Paul Singer (Elliott Management). Os pasamos a realizar un pequeño resumen de las principales ideas que comunicaron cada uno de ellos

Jeff Gundlach

Jeff Gundlach empieza hablando de la Gran depresión que sufrió los EEUU en los años 30 y de los dos presidentes que lidiaron con ella, Franklin Delano Roosevelt, and Hoover. Roosvelt prometió que bajaría los gastos del gobierno pero no lo consiguió.

Gundlach recomienda que la gente saque su dinero de los depósitos bancarios ya que cree que el rescate a Chipre es algo que también puede suceder en los EEUU si el Gobierno continúa con la misma trayectoria de gasto.

El QE de Bernanke es la forma que tiene la FED para financiar el déficit público del Gobierno. Esto de seguir así llevará a que la deuda de los EEUU ascienda a los 27 mil millones de dólares en 2017. El QE ha llegado para quedarse y sólo es un medio para financiar el déficit. Él crea que de momento el QE va a continuar por mucho tiempo y compraría bonos del Tesoro de los EEUU.

El QE implica que las primas de las compañías de seguros bajarán. Recomienda no invertir en compañías de seguros.

El QE hace que los inversores se sientan confortables tomando altos niveles de riesgo.

En el caso de que alguién crea que el QE va a finalizar, su recomendación sería ponerse corto en bonos soberanos franceses. Gundlach considera Francia un caso perdido.

Entre sus recomendaciones de inversión está ponerse corto en Chipotle Mexican Grill

Kyle Bass

Bass recomienda comprar  Dex One Corporation (NYSE:DEXO) y  SuperMedia Inc (NASDAQ:SPMD)

Después se dedica a hablar de Japón. Según Bass la economía japonesa tiene los días contados y le da entre 0 y 3 años hasta que colapse.

Bill Ackman

Ackman se centra en explicar su tesis de inversión para  The Procter & Gamble Company, a la que considera un gran modelo de negocio y en la que los clientes de la compañía suelen usuar sus productos desde la cabeza ahasta en los pies.  Indica que su fondo tiene 30 millones de acciones de PG. Buena exposición a mercados emergentes, buena cultura empresarial, cree que la compañía va ha ahorrar 10 mil millones de dólares en gastos hasta 2016 y que para ese año puede estar ganando 6$ por acción contra los 4$ por acción actuales.

Ackman considera que PG puede generar un crecimiento en ingresos orgánico del 5% anual y consdiera que la compañía tiene mucho margen para ser más eficiente en costes y mejorar sus márgenes. Estima un precio objetivo para la acción de $125 en los próximos dos años.

Jim Chanos

Chanos se centra en el mobile computing y el efecto que puede tener sobre los fabricantes de discos duros. Jum dice que la gente aún no aprecia que las ventas de PC han entrado en declive y que las acciones de fabricantes de discos duros como Western Digital and Seagate pueden parecer baratas pero són un value trap. Chanos tiene muy malas perspectivas para esta industria. El cloud computing está reduciendo la demanda de discos duros.
Para Chanos su clara apuesta a corto sería Seagate, donde el insider selling ha sido masivo

David Einhorn

La principal idea de inversión de David Einhorn  es Oil States International Inc. (NYSE:OIS). La compañía provee de equipos especiales a las empresas productoras  de petróleo. Jana Capital tiene el 9% del capital de OIS. La compañía cotiza a 6,9x su EBITDA, y tiene una posición líder de mercado en servicios tubulares. Para Einhor OIS debería estar cotizando a 8,6 x su Ebitda y no 6,9x y considera que la compañía tiene margen para crecer. Indica que OIS debería valer $155 por acción contra los $95 a los que cotiza hoy.

Paul Singer

Singer habla de deuda soberana. Dice que los países desarrollados son insolventes a largo plazo e incluye a los EEUU entre ellos. A Singer también le preocupan los bancos, considera que la decisión de utilizar la política monetaria para superar la recesión es buena a corto plazo pero a largo plazo es perjudicial para la economía. Singer indica que los Bancos Centrales son demasiado poderosos y están creando una situación insostenible. Según Singer el mundo necesita crecimiento pero no un crecimiento que esté basado en la política monetaria. El QE está simplemente escondiendo los problemas de deuda y desempleo.

Los bonos están totalmente distorsionados por la política monetaria, cuando finalice el QE llegará el día del reconocimiento. Considera que ningún activo es seguro hoy en día con las actuales política económicas.



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