Damos con un interesante gráfico elaborado por la gente de Bespoke que aunque de forma sectorial muy agregada nos deja cual ha sido la rentabilidad de los principales sectores en los que se agrupan las empresas del S&P500 desde 1990 y las conclusiones son claras.

Si en los últimos casi 28 años el S&P500 se ha revalorizado un 1.286% hay algunos sectores que se han comportado mucho mejor que otros.

El periodo analizado tiene claramente dos sectores ganadores. Salud con una revalorización del 2.367% y Tecnología con una revalorización del 2.243%. Es decir un inversor que en lugar de seleccionar empresas hubiera invertido su cartera en una replica de las empresas del sector salud y tech que componen el índice S&P500 hubiese batido claramente a largo plazo al índice.

En el lado opuesto y como grandes perdedores tenemos al sector de las Comunicaciones (Telecom) con una revalorización de sólo el 332% y Materiales y/o Utililities con revalorizaciones del 737% y del 849% respectivamente, ambas por debajo de la revalorización del índice. Tampoco le ha ido bien ni a Banca ni a Energía.

Aunque rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidad futuras, los datos nos muestran que aquellos sectores que cuentan con viento de cola a favor, bien sea por causas demográficas o de estructura competitiva que les permiten fijar precios o diferenciar producto, es lógico que dan a los inversores mayores rentabilidades que aquellos sectores “commodite” donde es complicado diferenciar el producto, o cuentan con tendencias macro que van en contra del crecimiento global sectorial.

Esto, obviamente no quiere decir que en sectores que dan de forma global rentabilidades por encima de la media encontremos inversiones en compañías concretas que sean un desastre o empresas que ofrecen rentabilidades por encima de la media en sectores cuyo comportamiento global es pobre.  Pero lo que dejan claro los datos es que si acertamos en seleccionar buenas empresas en un sector con viento de cola a favor las probabilidades de obtener rentabilidades que superan a los índices se incrementan considerablemente.

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