bono alemania

Hay imágenes que valen más que mil palabras. Una de ellas es la evolución que ha tenido la rentabilidad del bono alemán a 10 años desde la creación del euro. El gráfico nos muestra lo insólito de la situación actual, en donde los países “respetables” a pesar de tener elevados niveles de endeudamiento ven como la rentabilidad exigida a su deuda se va a los niveles japoneses (la liquidez creada se tiene que aparcar en algún lado), y la de los países menos “respetables” aún estando en la misma zona monetaria siguen el camino inverso.

Al igual que los bonos de los USA, Suiza, los bonos alemanes estarían sobrevalorados en referencia a sus niveles de rentabilidad históricos, pero mientras se respire miedo la liquidez seguira alimentando esta brubuja que podriamos llamar la burbuja del miedo.

Gráfico vía vía @luisbenguerel

  1. Quizá si, quizá no

    Hace tiempo que algunos hablan de la desintegración del euro. Muchos piensan que creen que en este momento la moneda española bajará respeto a la alemana. De suceder esto podría ocurrir que parte del capital que ha ido a Alemania volviera aprovechando la ventaja del nuevo cambio compensando con ello la bajada de nuestra moneda. También podría pasar al revés (Efecto Facebook), y que la diferencia de cambio no fuera tan importante como algunos pronostican, en este caso la vuelta de capital seria más rápida.
    Lo digo porque hace 10 años nadie dudaba que las punto.com subirían, ni hace 5 nadie dudaba de la solidez del ladrillo, ni hace semanas de la solidez de Facebook….ni actualmente nadie duda de la solidez de Alemania…

    En todo caso más nos conviene a todos no saber-lo nunca.

  2. Hace falta algún tipo de mutualización de deuda para que las acciones del BCE sean afectivas. Mientras, la liquidez del BCE seguirá marchándose donde menos interesa.

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