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¿Dónde perciben hoy los mercados que está aumentando más el riesgo? ¿En los bonos de la Generalitat de Cataluña o en los del Reino de España? A tenor de la evolución en los últimos meses, desde cuando la prima de riesgo a principios de 2015 entre los bonos GenCat y los bonos del Reino de España marcó mínimos de los últimos años con un diferencial de 123 puntos básicos, hoy este diferencial se ha extendido a los 217 puntos básicos.

¿La diferencia entre unos y otros? El bono del Reino de España se encuentra “rescatado” por el BCE, mientras que el bono de la GenCat se encuentra “rescatado” por el Reino de España. Lejos queda sin embargo la situación de máxima tensión para ambos bonos vivida en 2012, cuando el bono español daba una rentabilidad del 7,4% y el de la GenCat del 14,12%. Era la época cuando el BCE aún no actuaba de paraguas de la deuda española y España aún no actuaba de paraguas de la deuda de las autonomías.

Resulta curiosos, que el repunte de la prima entre ambos bonos se lleva produciendo desde hace más de un par de meses, y que la declaración del Parlament del lunes no ha cambiado el panorama. Parece que los mercados no acaban de descontar que la cosa vaya en serio.

Por cierto, os dejamos una curiosidad. Rentabilidad de los bonos GenCat versus bonos Extremadura

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Gráfico vía @LuisBenguerel

  1. Empiezo a creer que os creeis vuestras propias mentiras.

    España sin cataluña no puede sobrevivir!!!!!.

    A ver si os enterais como dice el gran Maruenda!!!!.

    ¿Me quereis explicar quien va a poner dinero para salvar a España si Cataluña se independiza?. Una España que ya ha sido rescatada. Respondedme con toda vuestra ciencia economica y os reto! ¿ Vosotros pondriais dinero para salvar a España con una Cataluña independiente?. ¿Que tipo de ineterés le pediriais a un bono de España con Cataluña independiente?, si la pasta fuera vuestra.

    A ver si hacemos entre todos un ejercicio de humildad, por favor y empezamos a reconocer que España se hunde si Cataluña de independiza. Teneis la ciencia económica y conocimientos para hacer ese ejercicio de humildad y empezar a decir a la gente de Epaña lo que pierde, si Cataluña se independiza. Ahora vienen elecciones Españolas. La verdad ara grande y libre a España y a los Españoles para que voten con conocimiento y no con las visceras.

    Os reto!!!!! a eliminar conclusiones como la de “pobres Catalanes manipulados”

    1. Si la pasta fuera mía yo no compro bonos de España ni con ni sin Cataluña cómo tampoco compraría bonos de una CAT independiente aunque el proceso de independencia fuera no traumático, cómo tampoco compro bonos de Francia, ni de USA ni de Japón o de Bélgica para poner algunos ejemplos.

      Más clara mi respuesta no puede ser.

      Una Cataluña independiente, cómo país desarrollado que es, no va a tener problemas de endeudamiento diferentes a los de su entorno, es decir, un problema grave de crecimiento demográfico, una tendencia inhata de los político a endeudarse y a hinchar el gasto público y un problema competitivo a nivel industrial. Sólo con una gestión pública excelsa, logras que CAT sea un “Estado” solvente diferente a los que te he mencionado. Y de momento la gestión en los últimos 10 años con los políticos que tenemos no ha sido precisamente excelsa a ver si nos pensamos que la riqueza crece de los árboles y sólo tenemos que recogerla.

      Lo mismo que te digo sobre CAT te lo digo sobre el resto de paises. Los países bien gestionados son viables por muy ricos y pobres que sean, los mal gestionados son inviables por muy pobres o ricos que sean.

    2. ¿Me quereis explicar quien va a poner dinero para salvar a España si Cataluña se independiza? -> BCE con dinero infinito.
      La cuestión es ¿Quien financiaría a Cataluña durante uno o dos años?

  2. Podrias explicar que sucede con los impuestos recaptados en cap. I sobre las transferencias que llegan a Extremadura.

    Que cínico.

  3. La solvencia y la percepción del riesgo de los inversores cambiará radicalmente en cuanto la Generalitat recaude los impuestos en su propia agencia tributaria. Por rico que un país sea, Cataluña no es solvente si sus impuestos los recauda otro, que a su vez subvenciona las regiones propias más pobres con los tributos catalanes. En cuanto a la comparativa de los yields extremeños vs los de los bonos de la GenCat, demuestran el surrealismo del estado español actual y lo insostenible que es una situación tan alejada de la realidad económica. Si además, para mantener esta realidad virtual y aberrante del estado autonómico, se utilizan las querellas, inhabilitaciones y amenazas de prisión, la desaparición del estado español tal y como se conoce hoy en día es cuestión de meses. Una democracia occidental no puede sobrevivir así de ninguna manera y está condenada la desaparición, refundación o involución (mediante el uso de la fuerza y la liquidación de la democracia, otra vez).
    Salud.

    1. 1- Si, sin duda. Pero recuerda que a medio-largo plazo la solvencia dependerá de cómo gestiones no de la riqueza que tengas o no tengas.

      2- El peligro de una DUI es que puedes quedarte en una zona gris donde no tendrás capacidad para recaudar de forma efectiva plenamente los impuestos y es un periodo que puede durar bastante tiempo.

      3- Sobre lo de las querellas, etc… creo que en estos momentos lo más peligroso para los independentistas está en su propia casa. Lanzar una DUI en las condiciones actuales para mi es un suicidio. Pero bueno.

      1. 1) No olvides que Cataluña no tiene recursos naturales. Su mayor riqueza vs la del resto de España (ex-Euskadi y poco más) viene dada por la mayor productividad de su tejido empresarial vs la menor productividad del tejido funcionarial del estado. O sea, que en Cat hay más empresa y comercio que resuelve sus problemas con leyes de mercado y en la Corte hay más altos funcionarios que resuelven sus problemas en el palco del Bernabeu, por así decirlo. La gestión de los respectivos gobiernos no tienen porqué haber sido igual de nefastas, aunque no disten mucho, pero si la idiosincrasia de la población (perfil comercial/empresarial vs perfil funcionarial) es distinta, también sería razonable atribuír algunas diferencias a la gestión de los dirigentes que eligen unos y otros.
        2) Esa zona gris es muy negativa para las recaudaciones y las economías de ambos países. Por tanto resulta probable que, de producirse, sea por un tiempo breve y por tanto con efectos nocivos limitados. De otro modo la propia UE estaría permitiendo en su seno el suicidio económico de su talón de Aquiles ibérico, que acabaría con el frágil equilibrio existente, y probablemente con el proyecto europeo tal y como lo conocemos actualmente.
        3) No lo deberías interpretar como un “lanzamiento de DUI”. Más bien como un proseguir en el camino a la independencia hace varios años, a falta de propuestas de solución política por parte del Estado español. Créeme que bastantes independentistas escucharían con cariño cualquier propuesta decente por parte del Estado que no sea la amenaza judicial y carcelaria. No muchos, pero suficientes para que la mayoría absoluta del Parlament no fuera independentista. Pero no, al otro lado no hay propuesta alguna. Y en ausencia de ella, la marcha hacia la independencia no puede hacer más que proseguir su camino. No olvides que la situación actual para Cataluña dentro de este estado español es irrespirable financiera, política y nacionalmente.

        1. 1) Sobre lo que dices obviamente los perfiles “económicos” en las diferentes zonas de España sin diferentes, cómo no puede ser de otra manera, pero cuidado que esas diferencias se van ido difuminando un poco en la última década. No existe las diferencias que existían hace 15-20 años. Las ventajas competitivas de CAT respecto a ESP se han diluido bastante.

          2) Yo no soy tan optimista como tu en el escenario de inter regno de la zona gris. ¿Que recauda CAT? ¿€100 mil millones de los cuales €40.000 vuelven a CAT? Damos como ok estas cifras, el agujero que en el peor de los casos se le crea a España en esa momento de zona gris es de €60 mil millones anuales (suponiendo que CAT tenga una Hacienda con capacidad efectiva para recaudar todos los impuestos algo imposible en ese momento de zona gris). Por un problema de 60.000 mil el BCE seguirá apoyando a ESP sin problema (ESP vuelve al deficit que tenía hace un par de año) y la apoyarán porque no van a querer que se produzca un efecto contagio a otros países de Europa cómo ni parpadearon en señalarle la puerta a Grecia, país con más PIB que CAT, y que les iba a dejar un hueco de 300.000 millones. Lo que importaba era evitar un contagio.

          Precisamente porque CAT es clave para mantener las apariencia de una ESP solvente, el resto de Europa no va a querer un escenario de ruptura.

          3) Las prisas son malas compañeras. No vas a lograr en 3 años lo que no has logrado en 300 años. Si yo quisiera la independencia lo que yo haría en estos momentos:

          a) Reconocer que no tengo mayoría suficiente para una DUI unilateral. El resultado electoral de Junts per el SI fue un éxito, pero no suficiente para lanzar la DUI. Reconociendo esto te sacas muchas presión de encima.

          b) Tienes por delante 4 años de legislatura, pues vamos a gobernar desde Junts per el Si, para demostrar sin estridencias que se sabe gobernar bien.

          c) Mas debe ser amortizado. Es una bomba de relojería a punto de explotar dentro de la independencia (ya verás porque). CDC debe ser “refundada”, Neus Munte podría ser una cara interesante para cambio de imagen.

          d) Forcadells i similares deben volver donde estaban, no son políticos y su máximo potencial lo dan en lo que saben hacer.

          e) Trabajar, trabajar, sin corrupción durante 4 años, para seguir convenciendo a una mayoría más amplia que se vaya sumando. Con 60% de los votos, 2/3 diputados entonces si tienes capacidad para lanzar una DUI o forzar referendum.

          ¿A que se está optando?

          a) Peleas internas, Mas president pero todo los demás lo quieren echar. La Corrupción es un tema sin resolver que va a dar más sorpresas.
          b) Proclamas de desobediencia, reestructuración de deuda y similares cedidas para agradar a las CUP pero que aterrorizan a mucho votante independ más “tradicional”
          c) Choque frontar que no estás en condiciones efectivas de ganar y va a crear fustración.

          Resultado, en unos meses tu solo pasas de ese 50% de apoyo a un 40%, porque tu solo te has encargado de asustar a la gente.

  4. Una línea básica argumental.
    Si por balanza fiscal anual Cat vs Esp, España reconoce unos 8000 M€ y Catalunya calcula el doble; y si “ni pa ti ni pa mi” reconocemos unos 12000 M€ para contentar a ambos, con el 16% de la población y el 25% del PIB real (el q no recoja todas las zarandangas de gasto público estatal absurdo), ¿cómo no se va a justificar lo que está haciendo el independentismo?

    ¿Cómo se puede seguir endeudando? No puede ser. Es incongruente.

    Seguir así es como ir pidiendo hipoteca sobre hipoteca para pagar los gastos del total de la comunidad de propietarios. No es de extrañar que el vecino se quiera mudar a un chalet propio; vale que el IBI le saldrá más caro, pero el solar es suyo, no pagará ascensor, limpieza de la escalera, bombillas que permanentemente están fundidas, y/o vecinos como el de los mariscos de la tele.

    Ànims que ja ens queda poc!

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