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Repasando Cartera Gurú en el mes de Noviembre

Noviembre nefasto, para la Cartera Gurú, donde el mercado ha castigado a casi todas las acciones en cartera lo que ha reducido su rentabilidad global. En fin a parte de un lacónico comentario del estilo “el mercado es así” poco puedo añadir, a parte de repasar la situación de cada una de las acciones y los movimientos que hemos realizado durante este mes.

Uralita: Hemos reducido de forma importante la posición que teníamos de Uralita en la cartera, que era la principal posición de la compañía. Aproximadamente hemos vendido el 70% de las acciones en el entrono de la OPA de la familia Serratosa y nos hemos quedado con el 30%. Finalizada la OPA la acción ha caído por debajo de los 7,06 euros. De momento mantenemos, y aunque los resultados del tercer trimestre fueron más que satisfactorios, se empezó a notar en las cuentas la ralentización del sector español de la construcción. Probablemente aprovecharemos si recupera precios de la OPA para ir deshaciendo posiciones tranquilamente.

 Banco Popular: Buenos resultados en el tercer trimestre, pero la cotización se encuentra afectada por la crisis subprime al igual que el resto del sector bancario. Dicho esto, y aunque no es un valor excelente, puede que vendamos, primero porque no las tenemos todas con nosotros sobre como evolucionará el negocio bancario en España y en segundo lugar porque entendemos que actualmente existen bancos en Europa y los EEUU con descuentos en precios mucho más atractivos.

 Adolfo Domínguez: Malos resultados en el tercer trimestre, con una importante caída de las ventas like for like, que resultan preocupantes. Dicho esto la valoración de la compañía nos parece atractiva a los niveles actuales, por lo que mantenemos la posición que tenemos actualmente a la espera de poder ver una recuperación en los resultados del último trimestre.

Porsche: Inversión con vistas al 2009, cuando la firma tiene previsto lanzar el nuevo modelo Panamera. Los resultados del cierre de Agosto han sido bueno, el beneficio ha pasado de 2,100 millones a más de 5.800 millones (en parte por beneficio en las stock options sobre las acciones de WV). La empresa ha anunciado un significativo aumento del dividendo, y un split 1×10 del precio de las acciones. Las ventas de Agosto a Noviembre presentan un espectacular avance del 14% a pesar de la fortaleza del euro. A pesar de esto la acción, en la que ganábamos un 40% ha sufrido una importante caída reduciendo nuestra ganancia a un 10%, se ve que al mercado no le gustó que la empresa presentase un Ebitda inferior al esperado por los mayores costes de desarrollo del Panamera. A mi no me preocupa especialmente, teniendo en cuenta que la empresa está siendo contablemente muy prudente la mayoría de los costes de desarrollo del Panamera a la cuenta de PyG en lugar de activarlos. Mantenemos ya que a pesar de que el 2008 será un año de transición las expectativas entendemos que son buenas.

Impregilo: La principal constructora de infraestructuras italiana, también ha sufrido una importante corrección, similar a la de Porsche. Los resultados no han sido malos pero estaban algo por debajo de las expectativas, así que castigo al canto. En la empresa pesa un contencioso con la fiscalía de Napoles por 750 M€ (cifra que nos parece un pelín descabellada) que hasta que no se resuleva puede castigar a la acción. De momento la mantenemos en cartera.

Sanofi: Buenos resultados en el tercer trimestre, la cotización se está comportando como valor refugio en épocas de turbulencia. Mantenemos.

USG: En la empresa de material de construcción norteamericana, sin lugar a dudas nos equivocamos al entrar antes de tiempo. Es una buena empresa, pero los resultados se están viendo mermados por la caída del mercado. Buffet está en el accionariado de la empresa. La idea que tenemos es la de vender la acción durante 2 meses para aprovechar fiscalmente la minusvalía. Destacar que en los últimos meses la empresa Knauff (un competidor alemán) se ha hecho con el 10% del capital. Esperamos que durante estos dos meses que estamos fuera por motivos fiscales no haya ningún movimiento corporativo.

Sovereing: La acción del banco norteamericano ha sido fuertemente castigada por las turbulencias financieras. Aunque no tienen obligación el Santander parece que va a provisionar voluntariamente la minusvalía que acumula, lo que entiendo que puede ser una buena señal, si tienen intención de comprar la totalidad del banco el próximo año. Ya que si compran por encima de los 27 dólares que pagaron les permitirá en 2008 anotarse en su cuenta de resultados una importante plusvalía contable.

Berkshire: Inversión testimonial en la empresa de Warren Buffet, simplemente por confianza ciega en uno de los mejores inversores de la historia. Es una inversión más bien de carácter sentimental.

Conversación

10 comentarios

  1.    Responder

    Oscar aquí tienes nuestra cartera:

    http://www.gurusblog.com/cotizaciones-bolsa-cartera-guru/

    Piensa que está hecha pensando a Largo plazo.

    De nuestra cartera a 2 años vista ahora entraría en Sovereing, Porsche, Sanofi, o Adolfo Dominguez por orden de preferencia. Pero te recomendaría que realizaras tu propio análisis.

  2.    Responder

    Wenas aki veo que se sabe de esto de la bolsa, yo llevo enganchado con telefonica desde el 2000 y ahora mas o menos he recuperado lo invertido….
    tengo unos 66.000 metidos en tef…
    si tubierais que hacer una cartera a dia de hoy….cual seria????? agradezco respuestas

  3.    Responder

    Señores, denro en SOV a 12,12$ (+gastos)

    A ver si el valor continua el rebote que lleva desde finales de noviembre y el dolar sigue apreciandose.

    Gracias por vuestros analisis

  4.    Responder

    Saludos,

    pongo esta pregunta aquí porque no se dónde ponerla.
    Tengo una duda.
    Antes decir que no soy una persona culta en estos menesteres, pero la curiosidad, mató al gato.

    Últimamente he conocido el FOREX.
    Es más, una persona conocida mía le han ofrecido trabajar delante de un ordenador con este sistema.
    Se trata de captar clientes con dinero para invertir.
    Te garantizan un interes mucho más alto de lo que un banco te daría incluso con operaciones de riesgo.
    Desconozco totalmente este sistema de divisas, y menos, que esté garantizando una ganancia contratando a cualquier persona sin experiencia que se pone después de un pequeño cursillo delante del ordenador a mover ficha.
    No es mi caso, porque yo ya tengo bastante con pagar lo que debo como para tener ahorros…
    Pero esto es legal?

    Gracias..
    Saludos.

  5.    Responder

    Anarquista, pues seguro no hay nada en la vida, el Santander no tiene la obligación de comprar por encima de 27 dólares, lo que firmaron era que a partir de Mayo del 2008 si el Santander lanzaba una OPA por encima de 40 dólares el resto de los principales accionistas de SOV se obligaban a vender. Primero entramos en el SOV con una pequeña porción de la cartera,ya que era una inversión especulativa (a saber lo que le pasa por la cabeza a Botín) y después hemos ido aumentando posiciones porque entendemos que independientemente de lo que haga el Santander la cotización del SOV está a niveles atractivos. Dicho esto y como apuntas de momento el palo es de cuidado, pero esperaremos.

  6.    Responder

    Entre en Sovereign despues de ver que habiais entrado vosotros. Y la verdad que entre el dolar y la caida, menudo palo. Seguro que se lanzara el santander?. No creeis que tal y como estan los bancos americanos podria buscar una presa mas grande?. Tendria obligacion de lanzar una opa por encima de 27?.
    Gracias y un saludo. Ya soy seguidor vuestro a diario

  7.    Responder

    Fundamentalista, gracia por el feedback, realmente se agradece mucho. Sobre ADZ, de manía irracional nada, no creo que haya un mejor motivo para comprar una acción de una empresa que el que no te gusten sus productos.

  8.    Responder

    Sigo con el peloteo asqueroso, no solo os agradezco por lo que he ganado sino por lo lo que no he perdido (Criteria, Codere,…) escuchando vuestros sabios consejos.

    Para que tengais feed-back os re-interpreto vuestra cartera

    Adolfo Dominguez: no me gusta ir de compras en general pero en particular nunca me ha apetecido entrar en una de sus tiendas por lo que no me ha gustado el valor nunca. Cada cual sus manias irracionales.

    Banco Popular: son las que vendi a 12 sin sacarles nada cuando el chaparron de las subprime. Ese dinero que estaba en un monetario lo usare para comprar Sovereign, sino, junto con Santander seria demasiada Banca. Aunque ya sabemos que la banca siempre gana.

    Porshe: Seguro que son buenismas pero el sector de los coches me da yuyu con tanta restriccion medioambiental, sobrecostes, el € por las nubes y el petroleo disparado. No me subo a ese carro (senso stricto).

    Impreglio: prefiero FCC que conozco mejor su negocio y ahora, aunque por tecnico no recomiende compra ni de lejos, por fundamentales es un chollo (en su categoria). Supongo que cuando anuncien el aumento de dividendo de enero y lo que van a hacer con la autocartera (el 4-5% que se estan pensando si amortizarlo o repartirlo entre los accionistas) el valor se animara.

    Sanofi: muy buena eleccion, la siguiente despues de Sovereign.

    USG: tengo Lafarges que me parecen mas solidas. Seguro que a medio-largo USG lo hacen bien, ademas el efecto divisa va a soplar a favor.

    Berkshire: ya era hora de que os dierais un capricho

    De nuevo gracias y un saludo

  9.    Responder

    Fundamentalista, nos tienes que avisar cuando inviertes tu en las acciones de nuestra cartera, porque de momento has acertado con dos de las que se han comportado bien.

  10.    Responder

    Pues si, el mercado es asi. Hay epocas que por muy buenos fundamentales que tenga una empresa, cae en el olvido o pertenece a un sector castigado y no levanta cabeza pero al final el tiempo pone a cada uno en su sitio

    Yo, que os sigo fielmente desde vuestros tiempos del economista, y me habeis dado alguna alegria pasada (Uralita, ABS, etc) voy a entrar en Sovereign. Una carta es la “baratura” del Sovereign y otra es el efecto divisa, aunque pueda aun caer algo el dolar a corto, ya empieza a ser mas probrable a medio plazo una recuperacion que no una continuacion de la caida.

    Os deseo suerte (de forma egoista, claro..)


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