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Resultados Banco Popular. A falta de colchones realidades

Banco Popular depósito 4,5%

Continuamos con el repaso a los resultados de los nueve primeros meses de la banca española, hoy turno del Banco Popular, que a diferencia de Santander, CaixaBank, BBVA, Sabadell o Bankia, rompe titulares y no anuncia incremento de beneficios de triple dígito sino que se presenta con una caída del 9,5% del beneficio respecto al año anterior.  A falta de colchones aparecen las realidades.

 

Resultados del Banco Popular:

banco popular

Margen de intereses: Caída significativa del margen de intereses del 11,8% respecto a hace un año, deterioro en línea con el resto del sector financiero español y que supone que en los nueve primeros meses del año el Banco Popular tenga cerca de 250 millones de euros menos de beneficio en su cuenta de resultados. Cómo esta tendencia no se empiece a revertir de forma más o menos rápida la banca española va a tener un nuevo problema o una vuelta a la realidad, porque parte de esta reducción del margen de intereses viene por la devolución de la línea de crédito LTRO del BCE (dinero barato) y su substitución por la financiación de depósitos a clientes (precio limitado por el Banco de España) pero más cara que la LTRO.

Así que de seguir la tendencia, me temo o me huelo que tendremos una nueva LTRO en 3,2,1…

Margen Bruto: A nivel de margen bruto, ligera caída de las comisiones netas y fuerte incremento de los resultados de las operaciones financieras que aportan casi €100 millones de euros más a la cuenta de resultados. Esto es debido a la reducción de la cartera  de renta fija ALCO que ha permitido materializar plusvalías latentes. La cartera ALCO en teoría cubre el riesgo estructural a los tipos de interés del negocio bancario.

En otros resultados de explotación, tenemos el extra,  que recoge la plusvalía derivada del reaseguro del negocio de vida riesgo  del Popular en Portugal.

Gracias a ALCO, es decir a la venta de bonos, el Popular logra que su margen bruto solo caiga un 3,3%.

Gastos de Explotación: Loable contención e incluso ligera reducción de los gastos de explotación del Banco. El Popular ha llevado a cabo una reducción neta de 215 oficinas.

Dotaciones, mora y refinanciados: La evolución de los moroso sigue su particular vía crucis. Pasa en un año de 12.247 millones a 17.748 millones un incremento del 44%, la tasa de mora se dispara del 7,84% al 11,84, dicho esto el ratio de cobertura solo desciende muy ligeramente del 60,94% al 58,29%. En relación a los créditos refinanciados, la entidad cuenta con 5.906 millones de euros de crédito normal, 1.426 millones de euros de subestándar y 7.414 millones de euros de dudoso. La cobertura total de dichos créditos alcanza, según la entidad, el 30%.

Es cierto que el incremento neto de morosos lleva tres trimestres seguidos que es inferior al trimestre anterior. Veremos que sucede en el cuarto trimestre.

El crédito: Sigue la tendencia del resto de la banca y disminuye casi un 7% respecto a los niveles de hace un año.

En cuanto a valoración, si nos vamos a lo fácil a €4,139 por acción la capitalización bursátil del Popular es de sólo 0,68x sus fondos propios. Otros como Bankia ya cotizan por encima del valor de sus fondos propios.

Podéis también leer nuestros comentarios a la publicación de resultados de : Banco Sabadell, Santander, BBVA y Caixabank o Bankia

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5 comentarios

  1.    Responder

    Y más que van a reducir su beneficio como continúen pagando el pasivo al 2,5 y 3% estando el euribor al 0,55%…

    No hace falta ser muy listo para saber q si tú compras algo a 3 y lo vendes a 2…buen negocio estás haciendo!

    Eso pasa por no haber dejado caer alguna que otra entidad, para que el resto tomara nota.

  2.    Responder

    Como sigan sin dar crédito a tipos razonables, la banca tendrá que cambiar de negocio. Si no quieren vender dinero (prestar) no tienen sentido… Negocio que no vende, negocio no que quiebra.


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