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Resultados Bankia. Cariño la Trokia me ha encogido al niño

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Bankia, la entidad consiguió un beneficio después de impuestos de 509 millones de euros tras destinar la totalidad de los resultados extraordinarios del ejercicio a provisiones para reforzar el balance. Si no se tiene en cuenta el préstamo subordinado ya amortizado concedido por BFA a Bankia, el beneficio neto de Bankia habría alcanzado los 608 millones. Una proeza teniendo en cuenta que en 2012 perdió 19.098 millones o quizás no es una proeza tan grande si tenemos en cuenta que en 2012 Goirigolzarri tuvo carta blanca para  poder sanear su balance y algo más.

Ahora la pregunta que nos hacemos todos es muy sencilla ¿Podrá Bankia tener la capacidad de generar suficiente beneficio para devolver toda la ayuda que le ha prestado el Estado? La pregunta aún es complicada de poder responder, pero hay un hecho que preocupa un poco. Creo que Bankia llegará a ser rentable de forma sostenible en el tiempo, el problema estará que en el proceso de jibarización ordenado por la Trokia el tamaño con el que se quedará hará complicado generar un volumen de beneficios suficientes para devolver la ayuda inyectada.

Lo que si me queda claro, es que Bankia bajo la dirección de Goirigolzarri va a ser un competidor importante para los grandes bancos que quedan operando en España en el segmento minorista. Ojalá lo puedan conservar independiente y no acabe en las manos de Santander, Sabadell, Popular, CaixaBank o BBVA. Sino el oligopolio en el mercado español lo tendremos más que servido.

Encogiendo al niño:

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Es complicado hacer un diagnóstico estratégico desde fuera de la entidad. Vaya por delante que a mi me gusta Goirigolzarri, al menos es una persona que sabe de banca y por fin la entidad tiene el frente a una persona con el perfil adecuado. La reducción de oficinas puede que haya sido demasiado excesiva, no se si obedece a criterios puros de rentabilidad o también ha sido forzada por la Troika que quería ver como el Balance de Bankia se reducía sustancialmente para mitigar riesgos. El problema de la reducción es que capa la posibilidad de devolver las ayudas al limitar el potencial de beneficio y deja hueco competitivo al resto de bancos aunque parece que tampoco están muy por la labor de copar ese mercado ya que andan distraídos con sus particulares fregados.

La reducción de Bankia, al menos en 2013 no ha dado un resultado muy palpable. Hay una caída importante en el margen de intereses, -631 millones de euros que no es compensada con los ahorros de costes conseguidos, unos 288 millones de euros. Veremos que sucede en 2014 cuando tengas el impacto anualizado de la reducción de costes realizada.

Margen Bruto Bankia:

Como en otras entidades españolas un importe significativo de los resultados generados vienen por las operaciones financieras, que al cierre del ejercicio totalizaron 415 millones de euros, cifra que se ha incrementado en 68 millones de euros (+19,4%) con respecto al ejercicio anterior y que es el resultado de la activa gestión de los activos y pasivos del Grupo para aprovechar las oportunidades de mercado.

Así, del total de 415 millones de euros anotados en 2013, aproximadamente 220 millones de euros fueron plusvalías generadas por la recompra de emisiones propias, principalmente cédulas hipotecarias y bonos de titulización que se recompraron en el marco de sendas invitaciones de compra realizadas en marzo y julio, con el objetivo de reforzar el capital del Grupo, proporcionar liquidez a los tenedores de los valores y de paso lograr que la deuda que tu mismo has emitido te acabe dando beneficios.

Por su parte, la rotación de carteras de renta fija y la operativa de derivados de cobertura  con clientes han supuesto unos resultados positivos en el año de 82 y 49 millones de euros respectivamente. Gracias Draghi.

Importante también la contribución a la cuenta de resultados en 262 millones de euros otros productos y cargas de explotación que disminuye su coste en esos  262 millones de euros con respecto al ejercicio anterior. Esta reducción viene motivada, básicamente, por la menor contribución al Fondo de Garantía de Depósitos tras los cambios normativos introducidos en 2012, fundamentalmente el RDL 24/2012, que eliminó los extra tipos que gravaban los depósitos con remuneraciones más altas. Gracias Gobierno y Banco de España.

 

RATIO DE MOROSIDAD  BANKIA EN EL 14,65%.

Bankia dotó en 2013 provisiones por importe de 1.733 millones de euros, parte de las cuales fueron realizadas con cargo a las plusvalías extraordinarias del año (330 millones de euros), que se dedicaron íntegramente a fortalecer el balance. Dentro de estos importes se incluye una dotación de 230 millones para cubrir las contingencias que se deriven de los procedimientos judiciales encurso asociados con el proceso de canje de instrumentos híbridos del grupo.

En este sentido, Bankia y BFA han firmado un acuerdo en virtud del cual cualquier importe derivado de los costes relacionados con la ejecución de las sentencias en las que resulte Bankia condenada y que exceda la cantidad antes mencionada será asumido por BFA. De lo que ha invertido el Estado en Bankia sin duda recuperaremos algo, de lo invertido en BFA francamente lo dudo.

Bankia cerró el año con un saldo de activos de dudoso cobro de 20.022 millones de euros, después de haber reclasificado 1.404 millones de euros de créditos a clientes siguiendo la recomendación del Banco de España sobre operaciones refinanciadas. La subida del año es de menos de un 1%, desde los 19.819 millones de euros. En términos recurrentes, el saldo de morosos se ha reducido en el año en unos 1.200 millones de euros.

Fruto de la reclasificación de los citados créditos y de la reducción del balance, el ratio de morosidad de Bankia cerró el año 2013 en el 14,65%, frente al 12,99% de 2012. El ratio de cobertura de los saldos dudosos, por su parte, se situó en el 56,5% a finales de 2013.

La cobertura del total de la cartera de crédito mejoró en el año desde el 8% al 8,2%. Si se excluye el crédito promotor (apenas el 3% del balance), la cobertura sube del 6,7% de 2012 al 7,2% de 2013. La parte positiva es que sin contar la reclasificación de dudosos la mora pura y dura se ha reducido.

El ratio de capital principal (Core Tier I EBA) cerró el año en el 11,71%, frente al 11,06% de septiembre y el 9,62% proforma de finales de 2012. En un año, Bankia ha sido capaz de generar más de 200 puntos básicos de capital de manera orgánica por los beneficios obtenidos y la reducción de los activos de riesgo. La parte positiva es que sin contar

Cotizando a 1,28€ por acción, la capitalización Bursátil de Bankia es de 1,4x sus fondos propios. Un ratio similar al que cotiza Bankinter.  A mi particularmente cotizando al mismo ratio si me dan a elegir me quedo antes como accionista de Bankinter que como accionista de Bankia, entre otras cosas porque tengo serias dudas de que si el Estado se pone a vender Bankia lo pueda hacer a los múltiplos actuales.

Otros resultados de la Banca en 2013:

Banco Popular: Haciendo milagros con la cartera ALCO y Extraordinarios

Bankinter: ¿Negocio por fin estabilizado?

Banco Santander: Milagro caen todos los márgenes pero incremento resultados

Banco Sabadell: Salvado por Draghi y los bonos soberanos

CaixaBank: Cuando quedarte con un banco quebrado salva tu cuenta de resultados

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