Ya hace varios meses que venimos comentando en el blog que nos acercamos a un cambio de tendencia en las Bolsas no vista desde 2009. La de tener dos trimestres consecutivos de caída en los resultados empresariales. Algo que la última vez que sucedió fue en el segundo y tercer trimestre de 2009.

Las previsiones para los resultados que publicarán las compañías en los EEUU para este tercer trimestre apuntan a una caída media de los resultados del 5,5%. La caída podría quedarse en un 2,2% si consideramos que por regla general en los últimos trimestres la realidad ha sido mejor que la estimación.

Para este tercer trimestre un total de 108 compañías del S&P 500 han dado guía de resultados para el tercer trimestre. De estas 108 compañías, el 70% han previsto una caída en los resultados.

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Las cosas tampoco apuntan bien para el cuarto trimestre. En el siguiente cuadro que os adjuntamos podéis ver cómo han ido cambiando las estimaciones de resultados realizadas por Wall Street para el cuarto trimestre del 2015.  No hace mucho, el 30 de junio, los analistas esperaban que en el cuarto trimestre del 2015 las empresas aumentaran sus beneficios en un 4,3%. Hoy para el cuarto trimestre ya están esperando una caída de los resultados del -0,4%.

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Entre los sectores el más castigado es el de Energía . En junio los analistas esperaban para el cuarto trimestre una caída del 39% en los resultados del cuarto trimestre. Hoy la caída de resultados para el cuarto trimestre se estima que será del -39,2%.

La subida del BPA del S&P 500 del 0,9% en el primer trimestre, la caída del -0,7% en el segundo y las previsibles caída en el tercero y el cuarto, harán muy difícil que se pueda cumplir la subida de doble dígito en el BPA prevista por los analistas de Wall Street para el 2015 realizada a principios de año y que justificaban la revalorización del 10,6% del índice. Ahora aunque el índice se mantenga plano durante todo el 2015, una caída de resultados hace que cotice más caro.

En el siguiente gráfico tenéis en azul cómo ha ido evolucionando el BPA a 12 meses (Forward 12 months EPS) del S&P 500 (línea azul)  y la cotización del S&P 500 (línea verde)

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Por último de las 23 compañías del S&P 500 que han ya publicado resultados del tercer trimestre, el motivo más citado para explicar la debilidad en los resultados es la fortaleza del dólar seguido por la subida en los salarios China y Europa.

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vía FactSet

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