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Resumen Mercados: Miércoles 26 de febero 2014

Wall Street vuelve a mostrarse dubitativo tras cotizar de nuevo cerca de sus máximos y acaba la sesión con descensos moderados. El S&P 500 y Nasdaq cedieron -0,13% y el Dow Jones -0,17%. No fueron especialmente positivas las referencias empresariales conocidas en la sesión: por un lado, el índice de precios de vivienda Case Shiller volvía a repuntar en diciembre, aunque la parte positiva es que se aprecia una moderación en el incremento de precios, algo que no ocurría desde hacía varios meses.

Por otro lado, la confianza del consumidor retrocedía en febrero desde 79,4 hasta 78,1, quedando por debajo de las previsiones del consenso, lastrado por las expectativas futuras. En el plano corporativo, uno de los valores destacados de la jornada era Home Depot, que obtenía en el 4T2013 un beneficio neto de 1.013 Mn$ o 0,73 $/acción, un -0,8% vs 4T2012 pero superando las previsiones del consenso de 0,71$. También batía expectativas Macy´s, con un BpA ordinario en el 4T de 2,31$ vs 2,17$ est, reiterando además sus objetivos de beneficio anual y crecimiento en ventas. No decepcionó tampoco FirstEnergy, que anunció que en el último trimestre del año su BpA de las operaciones continuas alcanzaba los 0,75$, 3 centavos por encima de las estimaciones.

El Ibex 35 ha comenzado este miércoles la sesión con una leve subida del +0,13% (sexta jornada en verde), lo que le llevaba a afianzar los 10.200 puntos. Concretamente, el indicador cotizaba en los 10.256,1 enteros, en una jornada marcada por los resultados empresariales (Repsol, Ferrovial, Abertis, REE, Endesa, etc), que en términos generales han sido positivos. En los primeros compases, Ferrovial lideraba las ganancias, con un alza del 1,37%, seguida por Repsol, que subía un 1,31%. En el lado contrario de la tabla se colocaba ArcelorMittal, con una caída del -0,56% y Abertis, que retrocedía un -0,37% tras presentar un beneficio neto de 617 Mn€ en 2013, un -40% debido a los extraordinarios obtenidos en 2012 por la venta de participaciones financieras. Tras la apertura los inversores deben de seguir pendientes de los resultados empresariales, ya que faltan por publicar compañías como Abertis, Indra, Ebro Foods, Jazztel.

Además, estaremos pendientes del estado de la recuperación de la economía británica, ya que se conocerán en las próximas horas las cifras de crecimiento preliminares relativas al 4T. En EE.UU. la principal referencia serán las ventas de viviendas nuevas de Enero, que podrían verse afectadas por la adversa climatología, en línea con las ventas de viviendas de segunda mano y los permisos de construcción del mismo mes, conocidos hace escasos días. En el plano corporativo estaremos pendientes de los títulos de Telekom Austria, que podrían sufrir caídas después de haber presentado ventas en 2013 por valor de 4.180 Mn€, por debajo de las estimaciones del mercado.

En el mercado de renta fija la prima de riesgo se mantenía estable en los 190,40 puntos básicos, con la rentabilidad del bono a 10 años exigiendo una rentabilidad del 3,559%.

Cambios recomendación analistas:

España

– REPSOL: Credit Suisse reitera neutral P.O: 18.50 EUR

Europa
-LUXURY GOODS: Credit Suisse rebaja recomendación a neutral

-LVMH: Credit Suisse rebaja recomendación a vender

EE.UU.
-MONSTER BEVERAGE: Longbow rebaja recomendación a vender

-TENET HEALTHCARE: Susquehanna rebaja recomendación a vender

-SOUTHWEST AIRLINES: Stifel Nicolaus rebaja recomendación a mantene

Noticias España:

Abertis: El beneficio neto alcanza los 617 Mn€ en 2013, un -40% debido a los extraordinarios obtenidos en 2012 por la venta de participaciones financieras. Excluyendo este efecto, el beneficio recurrente creció un 6,5%. La facturación crece un 25% hasta los 4.654 Mn€. El Margen Bruto (Ebitda) crece un 24% hasta los 2.923 Mn€. La Deuda Neta se reduce un 7% hasta los 13.155 Mn€ y el ratio de endeudamiento (Deuda Neta/Ebitda) mejoró desde 5.7x hasta 4.5x. El tráfico en el conjunto de la red de autopistas registra en 2013 un incremento del 1,5%. Destacan los avances en Chile (7,8%) y Brasil (3,9%). En España, donde se frena la caída en el último trimestre, destaca el tráfico de vehículos pesados, que vuelve a crecer por primera vez desde 2007. El Grupo consigue eficiencias en costes por 228 Mn€. El Consejo de Administración propondrá un dividendo complementario de 0,33 € brutos por acción, así como una ampliación de capital liberada de una acción nueva por cada veinte antiguas.

Duro Felguera:     El 21 de febrero de 2014 se hacía público que Samsung C&T Corporation había remitido al consorcio Forge Construction Ltd. y Duro Felguera Australia Ltd. una notificación de terminación del contrato para la ejecución de un proyecto de minería por valor total aproximado de 1.472 millones de dólares australianos (Roy Hill Iron Ore Project), debido a la situación de insolvencia de Forge Construction Ltd. Duro Felguera continuó las conversaciones con Samsung y finalmente ha suscrito un acuerdo, en el que se acuerda que Duro Felguera continuará con la parte de los trabajos que tiene contratados en el contrato inicial y Samsung asumirá directamente el alcance que correspondía a Forge Construction Ltd.

Ence :    Las ventas de celulosa crecieron un +2% en 2013 gracias al crecimiento en producción y volúmenes vendidos. Los precios se han mantenido estables al compensar la caída en la divisa un crecimiento del +5% en precios a 792 $/t. Las ventas de electricidad aumentaron en un +10% en 2013 gracias a unos volúmenes un +17% superiores por la contribución de la nueva planta de biomasa de Huelva y pese a la caída estimada en precios del -7% en base a la propuesta de primas para instalaciones de cogeneración y renovables a partir de julio de 2013. El EBITDA ajustado se redujo en un -12% hasta los +155 Mn€, debido al impacto de los nuevos impuestos en energía desde principios de año y de la propuesta de nuevas primas a las energías renovables, que es aplicable de forma retroactiva desde el 14 de julio. El beneficio del ejercicio se situó en +4 Mn€ en 2013 vs los +43 Mn€ obtenidos en 2012. Excluyendo los cambios regulatorios, el beneficio neto se habría situado en +56 M€. La deuda financiera neta corporativa se redujo en un -50% desde 2012 hasta situarse en 100 Mn€.

Endesa:     La buena evolución del negocio de Latinoamérica mitiga el impacto de las medidas regulatorias y fiscales en España. El beneficio cae un -8%, hasta 1.879 Mn€. El resultado del Negocio de España y Portugal cae un -17%, hasta 1.176 Mn€, mientras el beneficio del Negocio de Latinoamérica crece un +13%, hasta 703 Mn€. El EBITDA de la compañía desciende un -4%, hasta 6.720 Mn€. La suma de todas las medidas fiscales y regulatorias aplicadas en España desde el inicio de 2012 han tenido un impacto negativo total de 1.329 Mn€ en el EBITDA de 2013. El EBITDA de Latinoamérica supone ya el 51% del total de la compañía (3.443 Mn€; un +7%), y el EBIT representa un 62%. Las inversiones en el Negocio de España y Portugal fueron de 604 Mn€ en 2013 (-33%), mientras que las inversiones en el Negocio de Latinoamérica ascendieron a 1.216 Mn€ (+5%). Endesa tenía acumulado, a 31 de diciembre, un derecho de cobro de 3.146 Mn€ por diversas partidas reconocidas en la regulación eléctrica española (financiación del déficit de ingresos de las actividades reguladas y compensaciones derivadas de los sobrecostes de la generación extrapeninsular).

Ferrovial :    Servicios alcanza su máximo histórico de cartera. Las ventas en España se mantienen estables, a pesar del difícil entorno económico; no obstante, en el último trimestre de 2013 se han conseguido importantes adjudicaciones que permiten anticipar crecimiento de ventas en 2014, tanto en España como en el Reino Unido. El incremento de tarifas y el control de costes han permitido un destacable crecimiento del resultado bruto de explotación (RBE), tanto en el aeropuerto de Heathrow (+19%), como en la autopista 407ETR (+9%), ambos en moneda local. Durante el 4T se ha observado una estabilización del tráfico en España. En la actividad de Construcción, se mantiene la tendencia de trimestres anteriores, con caídas en la actividad doméstica, compensadas parcialmente por el crecimiento internacional. Las ventas en 2013 se sitúan en 8.166 Mn€ (+7% vs 2012 y +9% en base comparable) y el beneficio neto alcanza los 727 Mn€ (+5,2% y +39,8% en base comparable). La deuda neta consolidada se sitúa en 5.352 Mn€ vs 5.111 Mn€ de cierre de 2012.

Red Eléctrica:     El Resultado del ejercicio ha alcanzado los 529,1 Mn€ (+7,5% vs 2012). Los estados financieros del ejercicio han estado marcados por acontecimientos no recurrentes, como el Real Decreto-Ley 9/2013, que redujo los ingresos de transporte, y la Ley 16/2012, de actualización de balances. En términos homogéneos el Resultado del ejercicio crece al 8,8% y el EBITDA crece al 5,9%. Las inversiones del Grupo alcanzaron 596 Mn€, de los cuales 564 Mn€ corresponden al desarrollo de la red de transporte en España. El dividendo del ejercicio 2013 que se propondrá a la Junta General de Accionistas ascenderá a 2,5422 €/acción, lo que supone un pay-out del 65%.

Renta 4 :    Ha obtenido en el año 2013 un beneficio neto de 11,2 Mn€ (+105% vs 2012). Los ingresos por comisiones brutas han subido un 27,1% y las comisiones netas han aumentado un 14,1% respecto al año anterior. El margen financiero ha sido de 6,1 Mn€ (+67,2%). El resultado de operaciones financieras ha sido 6,5 Mn€ (+125%).

Renta 4 :    Ha acordado adquirir una participación (14,99%) en el capital de la firma inglesa de inversiones Hanson Asset Management Limited (HAM), en el marco de un acuerdo de cooperación estratégico entre ambas entidades.

Repsol:     El beneficio neto recurrente ascendió en 2013 a 1.823 Mn€, un -6,7% vs 2012. La producción de hidrocarburos continuó creciendo, un 4% en 2013, gracias a la puesta en marcha de tres nuevos proyectos clave del Upstream en Brasil, Rusia y Bolivia, que compensaron las paradas de producción en Libia. La tasa de éxito exploratorio se situó por encima de la media de la industria, con nueve descubrimientos en Alaska, Argelia, Brasil, Colombia, Libia y Rusia. La deuda neta de Repsol (ex Gas Natural Fenosa) cayó un 27,9% hasta los 5.358 Mn€, mientras que la liquidez de la compañía alcanzaba, al cierre del ejercicio, los 9.282 Mn€. El resultado neto queda en 195 Mn€, debido a los saneamientos extraordinarios vinculados al acuerdo por YPF (1.279 Mn€) y por las provisiones sobre activos norteamericanos no incluidos en la venta del GNL (1.105 Mn€), compensados parcialmente por la plusvalía contabilizada en 2013 de la venta de activos de GNL (1.263 Mn€). El Consejo de Administración de Repsol acordó proponer a la próxima Junta General de Accionistas la continuación del programa “Repsol Dividendo Flexible” y el pago de una retribución a los accionistas, como dividendo complementario del ejercicio 2013, por un importe equivalente a unos 0,50 euros por acción.

Repsol:     El Consejo de Administración de Repsol aprobó el acuerdo con la República Argentina por el que cobrará 5.000 Mn$ como compensación a la expropiación del 51% de las acciones de YPF y las garantías para su pago efectivo, así como el desistimiento recíproco de las acciones judiciales y arbitrales interpuestas y la renuncia a nuevas reclamaciones. Repsol, libremente, puede decidir enajenar dichos bonos. Si de esta enajenación se obtuviera un importe superior a los 5.000 Mn$ (descontados gastos e intereses), el exceso se devolvería a la República Argentina. Los títulos públicos, se entregan a Repsol “pro solvendo”; es decir, la deuda de la República Argentina frente a Repsol se dará por saldada con el cobro total de la misma, ya sea con la enajenación de los bonos o con el cobro regular de la deuda a sus respectivos vencimientos.

 

Noticias Europa:

Bouygues : La compañía ha obtenido ventas en 2013 por valor de 33.350 Mn€, por encima de las estimaciones del consenso de analistas que lo situaban entorno a los 33.210 Mn€. El beneficio operativo también ha estado por encima de las estimaciones del consenso de analistas con 1.340 Mn€ vs 1.300 Mn€. La compañía ha reportado que en el 4T los beneficios se han incrementado en todos los sectores de manera considerable. El dividendo ha estado en línea con lo estimado por el consenso de analistas (1,6 €/acción).

Holcim:     La compañía suiza proveedora de cementos y áridos, ha reportado unos ingresos netos de 233 Mn CHF en el 4T, en línea con las estimaciones de mercado. Las ventas han descendido un 9% hasta los 4.800 Mn CHF, por debajo de la estimación del mercado, debido a la devaluación de la divisa en los países emergentes, que ha ido lastrando los resultados del 4T y, en consecuencia, los esperados por el mercado en 2013. Las ventas en 2013 han caído un 6,8% hasta los 19.700 Mn CHF vs 20.100 Mn CHF estimados por el mercado. El dividendo por acción se ha situado en línea con lo estimado (1,30 CHF). Las previsiones de la compañía a nivel geográfico son de leve recuperación de la zona europea después de haber tocado fondo, un crecimiento a menor nivel que en años anteriores en la zona de APAC y un mayor crecimiento en la zona americana debido a la rápida recuperación. La compañía prevé un crecimiento casi estático a nivel global en 2014, aunque con un crecimiento ligero debido a la recuperación de la región europea que permitirá paliar las consecuencias de la devaluación de divisas en los países emergentes.

Telekom Austria : La compañía de telecomunicaciones austriaca ha presentado ventas en 2013 por valor de 4.180 Mn€, por debajo de las estimaciones del mercado que lo situaban en 4.200 Mn€. El Ebitda de 1.290 Mn€, también ha estado por debajo de las estimaciones de mercado (1.300 Mn€), aunque los ingresos netos han superado las expectativas situándose en 110 Mn€ vs 104 Mn€. La compañía ha propuesto un dividendo por acción de 5 céntimos. La empresa Mexicana de Carlos Slim, America Movil SAB, ha entrado en negociaciones con el gobierno austriaco, con el fin de poder tomar el control de la compañía de una manera más amistosa, ya que el año pasado fracasó en el intento de compra de la compañía holandesa Royal KPN NV.

 

Noticias EEUU

Dominos Pizza  :   La cadena de pizzerías se revalorizaba un +0,46% tras informar que su beneficio creció un 19% en el último trimestre. Este hecho se debió principalmente a su negocio internacional, que continuó mostrando una gran fortaleza, a pesar de que las tiendas nacionales quedaron algo más rezagadas. Los resultados superaron las expectativas de los analistas.

eBay:    Carl Icahn instará nuevamente a la compañía a realizar el spinoff de
PayPal, con el objetivo de incrementar su beneficio, al tiempo que se pretende evitar conflictos de intereses y errores en la gestión entre ambas compañías.

Home Depot: La compañía estadounidense de bricolaje y reformas obtuvo un beneficio neto de 5.385 MnUS$ al cierre de 2013, lo que supone un alza del 18,7% respecto al ejercicio anterior. A nivel de facturación obtenía en el mismo periodo 78.812 MnUS$, un 5,4% más, mientras que las ventas comparables aumentaron un 7,5%. A nivel trimestral obtuvo un beneficio neto de 1.013 MnUS$ o 0,73 US$ por acción, un 0,8% menos, pero batía al consenso que esperaba una cifra de 0,71 US$: la mejora del mercado inmobiliario en los últimos meses ha estimulado el gasto en renovaciones (cocinas, cuartos de baños, etc). Por otro lado, el consejo de administración ha declarado un aumento del 21% del dividendo a distribuir entre los accionistas, que ascenderá a 0,47 US$, lo que supone el quinto incremento anual consecutivo del dividendo.

Humana :    Los recortes de presupuesto por parte del Gobierno para el programa privado Medicare serán menores de lo que habían previsto.

JP Morgan: El banco estadounidense anunció que suprimirá 5.000 empleos netos este año, según un documento que publicó en su página web: la institución financiera, que obtuvo grandes beneficios en 2013 suprimirá alrededor de 8.000 puestos de trabajo en su negocio minorista. Por el contrario, reforzará sus actividades como banca de inversión.

Realpage: El beneficio del cuarto trimestre de la empresa inmobiliaria cayó un -41%, debido al aumento de los costes y gastos, que eclipsaban el crecimiento de los ingresos. El resultado de la compañía junto a sus expectativas para el primer trimestre y conjunto del año no alcanzaban las expectativas del consenso de analistas. Sus acciones digerían las noticias con un descenso del -22,64%.

Elaborado por Self Bank

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