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Ya hace unas semanas que todos los bancos españoles presentaron los resultados correspondientes al primer semestre del 2014. Os dejamos en este cuadro una comparativa de los indicadores que a nuestro entender deberíamos para tener una primera impresión de la evolución de cada una de las diferentes entidades.

Empezamos con la variación del margen de intereses, en teoría impulsado por la limitación a la remuneración de los depósitos realizada por el Banco  de España. En este aspecto destaca a evolución de Bankinter que incrementa su margen de intereses en un +22,6%, destaca también Bankia. En cuanto al Sabadell, el aumento del +24,3% lo debemos tomar con cierta cautela ya que la entidad ha integrado entre otras a BMM Penedés, LLoyds y Banco Gallego, lo que distorsiona sus parámetros.  El margen de intereses y las comisiones caen en BBVA y Santander por el efecto del tipo de cambio, lo mismo sucede con sus gastos de explotación.

En las operaciones financieras, básicamente venta de bonos para cubrir huecos en la cuenta de resultados, casi todos los bancos han moderado en este 2014 esta práctica, se desmarca claramente el Popular que sigue apuntalando su cuenta de resultados gracias a la venta de bonos.

Menos Popular y Sabadell (esté último en parte por integración de otros bancos) todos reducen las provisiones. Sin embargo es interesante ver cómo todos menos Bankia y Sabadell reducen también la cobertura de la morosidad. Es decir siguen consumiendo colchón para apuntalar la cuenta de resultados.

También vale la pena darle un vistazo a la Tasa de Cobertura. Las más elevadas son las de BBVA y Santander gracias a la consolidación de las tasas de cobertura de los bancos que tienen en el exterior. Popular, Bankia y CaixaBank están en línea, por debajo Bankinter que en algún momento deberá empezar a utilizar sus resultados para poner la tasa de cobertura en línea y sorprende la baja tasa de cobertura del Sabadell, cercana sólo al 14%, aunque probablemente aquí juega un papel la EPA que tienen concedida por el FROB.

En cuanto a valoraciones. Bankinter y Bankia son los que cotizan a un ratio más “caro” sobre patrimonio. En el lado opuesto está el Popular con sólo  0,7x su patrimonio, quizás en parte porque del grupo de siete sus resultados son los que aún muestran mayor debilidad.

Por contra Bankinter es el más caro, pero de todos parece también ser el único que está creciendo con fuerza, muy meritorio teniendo en cuenta que está centrado en el mercado nacional.

Por cierto, menos Bankinter, todos reducen el crédito a clientes.

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