Amadeus salida a bolsa

Amadeus salida a bolsa

Parece que todo está listo para la salida o mejor dicho retorno a Bolsa de Amadeus, después que fuera conjuntamente comprada vía OPA por los fondos de private equity BC Partners y Cinven a principios del 2005. Esta previsto que la central de reservas de viajes empiece a cotizar de nuevo el próximo 29 de abril con un precio de entre 9,20 y 12,20 euros la acción,  y comprenderá un tramo de OPV y otro de OPS y supondrá otorgarle a la compañía una capitalización bursátil de entre 4.267 y 5.361 millones y una valoración o enterprise value de entre 7.272 y 8.366 millones de euros. La colocación está dirigida sólo a inversores institucionales.

En su momento ya os explicamos en detalle en un post la compleja estructura financiera con la que se adquirió Amadeus, estructura con un apalancamiento francamente elevado, de los 4.575 millones que se desembolsaron en 2005 para comprar la compañía, los nuevos inversores aportaron sólo 294 millones en cash y 230 millones en forma de deuda, el resto, aparte de la reinversión parcial de los socios de referencia de Amadeus (Iberia, Air France y Lufthansa) fue aportado por la banca (más de 3.500 millones de euros) , es decir era una operación muy muy apalancada.

Si finalmente, la colocan en bolsa a los precios indicados, el LBO de Amadeus habrá sido un auténtico éxito tanto para los fondos de private equity, como para el equipo directivo de la compañía, cómo para las compañías aéreas e incluso los minoritarios que no hubiesen acudido a la OPA. Teniendo en cuenta que en  2007,  los accionistas de la compañía, vía un recap parcial (nuevo endeudamiento) se embolsaron un dividendos de 1.200 millones de euros, y teniendo en cuenta que los fondos tienen el 52% de la compañía y entre deuda y equity sólo pusieron 524 millones de euros, incluso con la salida en la banda baja de los precios van a obtener una TIR netamente superior al 50% y quizás lo más importante, un beneficio para ellos de más de 2.320 millones de euros.  Sin duda un éxito absoluto y más aún en los tiempos que corren.

Otra cosa es lo que sucederá a los que adquieran ahora la compañía. Nuestra opinión sobre esta OPV de Amadeus, dentro de unos días cuando nos hayamos leído con calma el folleto de colocación.

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