Tras el éxito parcial de la subasta de bonos  a corto y medio plazo de ayer (buen volumen de demanda,  pero subida importante de los costes de financiación), mañana jueves el tesoro español si se enfrenta a una importante prueba de fuego con la subasta de bonos a 10 años, unos vencimientos que quedan bastante alejados ya del periodo de vencimiento de tres años de la línea de liquidez del BCE (LTRO) a la banca.

Prueba de fuego, porque con vencimientos a 10 años, es un auténtico test para conocer el apetito real por la deuda pública española de los inversores, sin edulcorantes, ni sabores artificiales o LTRO de por medio. Hoy de momento parecía que a nivel de prima de riesgo España, la cosa estaba bastante calmadita.

Para ir abriendo boca, os dejamos como ha evolucionado el spread (prima de riesgo) entre la rentabilidad del bono alemán a 2 años y el bono español.

evolucion prima riesgo deuda españa

Cuanto más color verde veáis, más se complican las cosas para nuestra deuda pública. Cómo podéis observar, destaca la continua caída en la rentabilidad del bono alemán a 2 años, el fuerte repunte del spread, marcando  máximos en 563 puntos el pasado 25 de noviembre de 2011, cuando entramos en modo pánico y como después la situación se ha ido relajando paulatinamente con el LTRO1 y el LTRO2, hasta llegar a hace pocos días cuando todo se ha vuelto a agitar.

Y es que al igual que a los drogadictos, el efecto de las dosis que nos inyectan para calmarnos cada vez duran menos.

Gráfico cortesía de  @luisbenguerel

 

  1. Supongo que el BCE ha estadoa ctuando estos días para moderar la prima de riesgo y lo hará también mañana. De todas formas lo que parece verse en el gráfico de este artículo a mi me parece un HCH invertido y este momento sería el 2º hombro lo que nos haría esperar una reducción de la prima de riesgo a partir de ahora.
    Esto además cooincide con gran pesimismo en la bolsa, con gran sobreventa y divergencias en los 2 grandes bancos que parecen indicar que la caida se está agotando.

  2. Te falta un soniquete fúnebre. Mientras se empeñen en que el ladrillo no baja, la banca no tiene perdidas y hay un problema de confianza R.I.P
    La única opción es el fondo de estabilidad para recapitalizar la banca, pero eso implica liberar ladrillo a precio de mercado.

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