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Ni las puntocom, ni las energías renovables, ni las nuevas redes sociales, ni la banca ni el inmobiliario, ningún sector ha batido por tan amplio margen la rentabilidad del S&P500 en los últimos 13 años como el sector del tabaco. No he oído nadie apostar por él, ni a ningún analista tenerlo entre sus principales recomendaciones, es una industria poco sexy, casi maldita, en la que tenemos en mente que sus ingresos sólo pueden caer. Es más si en los últimos años alguien me hubiera dicho que su principal posición en su cartera era una empresa tabaquera seguramente me hubiera reído de él. Tampoco veréis una ETF sobre empresas tabaqueras ya que probablemente comercialmente es invendible.

Y, sin embargo, a pesar de todo, el índice Dow Jones US Tobacco, que lo conforman unas 15 empresas tabaqueras ( entre ellas Altria, BAT, Imperial Tobacco, Philip Morris etc), ha batido en los úlitmos 13 años con creces la rentabilidad del S&P500. Así mientras la rentabilidad de este últimos ha sido prácticamente cero, el DJ US Tobacco se ha revalorizado un 700% y de forma bastante constante en los últimos 13 años.

Creo que es una auténtica lección para casi todos, yo el primero. O cómo a largo plazo, una industria depreciada y poco sexy, es la que realmente ha pulverizado todas las marcas de rentabilidad, sin hacer ruido, sin acaparar portadas de los medios, y sin que los grandes hedge funds le prestaran atención.

Y es lo que a veces sucede en el mundo de los negocios. Cuando un sector es tan poco atractivo como el del tabaco, provoca que haya pocos inversores dispuestos a abrir nuevas compañías y por lo tanto la competencia se va reduciendo o no se incrementa con el paso del tiempo, lo que hace que las empresas que se mantienen en él, aunque sea un sector maduro y en declive, puedan ganar cada vez más dinero.

Creo que en el blog, en los últimos 8 años debemos haber hablado 1 o 2 veces de alguna compañía relacionada con el tabaco y no habrá sido para bien. Igual este es un claro indicador para invertir. Cada vez va a ser más importante fijarnos en lo de que no se habla que en lo que se habla.

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