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Resultados de Telefónica. Una caída imparable

alierta

Publicaba hoy Telefónica sus resultados. Oficialmente y según lo publicado en prensa Telefónica tuvo un beneficio neto de Telefónica de  5.787 millones de euros excluyendo impactos no recurrentes, lo que representa una subida del 29,7% respecto al año anterior.

Las ventas subieron un 8,7% y en términos orgánicos la subida fue del 4%. El OBIDA en términos orgánicos subió un 3,6% respecto al año anterior. Hasta aquí la versión oficial.

La dura realidad

Año, tras año, Telefónica, anuncia en los titulares subidas de ingresos y de beneficios, pero no nos engañemos. Telefónica lleva años en caída libre.

Sacando el maquillaje con el que se presentan las cuentas respecto al año anterior con ajustes, cambios entre orgánico y reportado para hacerlas supuestamente comparables, la realidad si vamos a buscar los informes de cada año y ponemos la información que dieron en el pasado antes de maquillarla para que el año que reportan salga más bonito en la foto, la pura y dura realidad de la evolución de las cuentas de Telefónica es está:

Captura de pantalla 2016-02-26 a la(s) 17.59.58

Año, tras año, tras año, al menos en los últimos 4 que hemos seguido, los ingresos de Telefónica caen, el OIBDA cae, el número de acciones emitidas aumenta, y el cash flow que genera la compañía merma, y la deuda se mantiene constante.

En 4 años, el OIBDA ha caído a la mitad. Repito a la mitad. Y en en cuatro año, el parámetro constante que hemos utilizado para medir la capacidad de generación de caja de la compañía ha pasado de 6.882 millones a -1.238 millones. De ir sobrados a negativos. La solvencia de Telefónica es más que cuestionable de seguir con esta trayectoria.

Estas cifras, sin maquillajes, sin comparables o no comparables, sin ajustes ni milongas, el dato duro que ha publicado la compañía cada año, es el que nos muestra la verdadera foto en la evolución a largo plazo de las cifras de Telefónica y son cómo para ponerse a gritar.

Alierta: La acción está tirada de precio

Claro que no opina igual que nosotros el presidente de Telefónica, César Alierta. Hoy se soltaba afirmado en público que las acciones de la compañía están “tiradas” de precio y ha asegurado le cuesta comprender “por qué la gente no está comprando los títulos de la operadora.

“Algo no está funcionado”, ha asegurado Alierta en la rueda de prensa de presentación de los resultados de 2015, donde confió en que las acciones ya subirán “porque las cosas caen por su propio peso”.

En concreto, ha destacado como fortalezas reales de la compañía un beneficio por acción de 1,12, un diviendo de 0,75 euros garantizado para los próximos años y un plan de bajas voluntarias que va a tener efectos positivos en próximos resultados.

En este línea, también destacó que la empresa va a registrar un crecimiento espectacular gracia a la monetización de datos, algo que no está siendo valorado por los mercados.

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18 comentarios

  1.    Responder

    Lo dice el todo

  2.    Responder

    Un detalle a las correcciones de CCartola: “ha asegurado le cuesta comprender” es correctísimo. Siempre ha existido la elisión de ‘que’ completivo con los verbos dicendi en lenguaje escrito.
    Por lo demás, yo estoy en Telefónica desde los tiempos en que el lunes no había bolsa y seguiré.

  3.    Responder

    Ya dije hace tiempo ( 1-2 años ) que Alierta sería el enterrador de Telefónica.

  4.    Responder

    La verdad,…desde que el urganda no aparece por ahi,…pues como que no le veo yo futuro a esa compania…… y es que, cuando un monopolio no tiene capacidad de enchufismo real,…poco le puede quedar de vida operativa……

  5.    Responder

    El artículo tiene varias erratas que aconsejaría corregir para que el lector no se sienta incómodo en la lectura. Estas son:

    Telefónica tuvo un beneficio neto de Telefónica de 5.787 millones de euros
    -excluyendo impactos no recurrentes-
    (aclaración entre guiones o entre paréntesis, al gusto).

    la pura y dura realidad de la evolución de las cuentas de Telefónica es está
    (esta, sin tilde).

    Año, tras año, tras año, al menos en…
    (bueno, solo hay que leerlo para entender que algo falla en el texto).

    y el cash flow que genera la compañía merma, y la deuda se mantiene constante.
    (sobra la primera “y”)

    Repito a la mitad…
    (Repito, a la mitad)

    Y en en cuatro año…
    (por favor, léase bien esto…)

    Y en en cuatro año, el parámetro constante …
    (Y en el “cuarto” año el parámetro constante…)

    y son cómo para ponerse a gritar.
    (sobra la tilde en “como”)

    Hoy se soltaba afirmado en público
    (Hoy se soltaba “afirmando” en público)

    y ha asegurado le cuesta comprender
    (y ha asegurado “que” le cuesta comprender)

    “por qué la gente no está comprando los títulos de la operadora.
    (o cerramos las comillas: “por qué la gente no está comprando los títulos de la operadora.”,
    o, en su defecto, las quitamos:
    por qué la gente no está comprando los títulos de la operadora.)

    En este línea,
    (En esta línea,)

    Espero que se tengan en cuenta para que no parezca un artículo de medio pelo.

    Felicito por su investigación y análisis, así como no lo hago con su escritura, que espero tengan a bien esos pequeños consejos para mejorarlo.

    Saludos.

    1.    Responder

      Huy!!!,…vaya corrector automatico mas cortes, si no fuera porque es una maquina;….hasta yo lo felicitara,…..tambien

  6.    Responder

    Es que sus números están mal.

    La reducción de deuda, está pendiente de ser consolidada por la aprobación de Ofcom en la venta de O2 en UK.

    Los buenos resultados de Latam (en cocreto Hispam) se han visto ciertamente afectados por la variación en el cambio, de lo contrario las cifras de crecimiento en ingresos alcanzan el doble dígito.

    España, para la situación en la que se encuentra el país, la desaceleración en el consumo que se ha producido en los últimos años y la lucha de derribo por la bajada en los precios, se mantiene mucho mejor que vodafone (quien pierde líneas y reduce arpu de forma estrepitosa) o Orange (quien va a la cola en estrategias de paquetización de productos y con una oferta de tv lamentable).

    El liderazgo en fibra, los clientes de tv conseguidos vía D+, o simplemente las altas cuotas de mercado que tiene Tef en el sector empresas, hacen que los ingresos de Tef España sigan siendo apabullantes. En Alemania es el primer operador en clientes de móvil y en Latam ya ni te cuento (salvo México con Slim que es imposible).

    En definitiva, depende mucho de cómo se quiera ver, pero al menos que los números sean correctos…

    1.    Responder

      jajaja……..que gracia me ha hecho este comentario.
      eso ya no se lo cree nadie. ni tu te lo crees….
      el caso es que teneis un ERE en vuestra empresa que lo llaman de bajas voluntarias, pero la realidad son despidos, es decir o te vas por las buenas con las condiciones de Tel. o te vas por las malas con lo minimo en el bolsillo.
      abran los ojos y no sigan alimentando a la bestia que nos lleva estafando a todos los españolitos mas de 25 años.

  7.    Responder

    pues en el Expansión de hoy ponían q eran unos resultados cojonudos…..y nada q ver con los del artículo…

  8.    Responder

    Gurus, he visto en el folleto de resultados que la deuda neta es a septiembre de 2015 por lo que falta el último trimestre:

    (1) Cifras en millones d e euros. La deuda financiera neta en septiembre d e 2015 incluye: Deuda financiera a largo plazo + Acreedores y otras
    cuentas a pagar a largo plazo (1.073) + Deuda financiera a corto plazo + Acreedores y otras cuentas a pagar a corto plazo (462) – Activos
    financieros no corrientes (5.793) – Activos financieros corrientes – Deudores y otras cuentas a cobrar CP (321) – Efectivo y equivalentes de efectivo.

  9.    Responder

    Madre mía a que ritmo quema caja. Menudos gestores.

  10.    Responder

    Hombre, después de una de las mayores crisis de la historia que se recuerdan, y con una caida de demanda tan fuerte, no están tan mal los resultados.

  11.    Responder

    No entiendo esos datos, los medios de comunicación dicen esto,

    Según ha informado la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el beneficio neto de Telefónica alcanzó en el conjunto del ejercicio los 5.787 millones de euros.
    Por su parte, la cifra de negocio de Telefónica en el conjunto de 2015, alcanzó los 47.219 millones de euros, un 8,7% más que los 43.458 millones de euros de 2014.

    mientras q tu pones 50.377 de donde lo sacas? Me he bajado en la web de cnmv las cuentas anuales y pone esto.

    (*) Datos reexpresados para presentar los resultados de Telefo?nica Reino Unido como operacio?n en discontinuacio?n (ve?ase Nota 23). Las Notas 1 a 24 y los Anexos I a VII forman parte integrante de estas cuentas de resultados consolidadas.

    Así q entiendo q los 47.217 tampoco tendrá en cuenta los negocios descontinuados, es así?

    Si ningún año lo ha tenido en cuenta entiendo q ha habido un aumento de ventas. A ver si ,e puedes ayudar en entender bien los números de Telefónica q aunque sea financiero son difíciles de comprender…
    Gracias

    1.    Responder

      Pues como no le pagues unas cervecillas al contable que esta en el sotano,…no creo que vayas a enterarte alguna vez de algo a traves de los periodicos….miguelico, rico

  12.    Responder

    alierta es un crack, es mejor que joaquin reyes (si no fuera por lo que cobra)… y ya en ingles recomiendo oir la conference call que es el mismo tono pero en ingles.

    http://www.elcomercio.es/videos/economia/201602/26/alierta-cree-accion-telefonica-4775566227001-mm.html

    1.    Responder

      Mientras tanto zukerberg hace presentaciones en chino a los chinos. :)))

  13.    Responder

  14.    Responder

    Interesante análisis. A mi me quería sonar que después de la ampliación de capital de abril de 2015 hicieron una reducción para que el número de acciones no variara, pero mirando la web de Telefónica veo que amortizaron muchísimas menos. ¿Sabéis a que se debió esta amortización entonces? Por cierto, ¿qué opináis del fracaso en la fusión Oi+TIM? Muchas gracias!


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