Por fin se ha anunciado la venta por parte de Telefónica de su filial TPI a YELL (las páginas amarillas británicas), quizás pueda sorprender una poco el precio de 8,50 euros/acción lo que supone pagar unos 1.830 millones de euros por TPI (sensiblemente inferior a la cotización en bolsa de los últimos dí­as), pero que supone pagar un múltiplo de carca 9 veces el Ebitda, que no esta nada mal.(he cometido un error está es la valoración del paquete de Telefónica, el 100% de la compañí­a vale unos 3.345 Millones de euros lo que supone un múltiplo de 15 veces Ebitda , que es una auténtica barbaridad).
Destacar que dentro del precio pagado ( que me parece más que generoso), los participantes en el proceso de venta ( varias sociedades de private equity y industriales) no se han vuelto completamente loco en una operación que puede ser altamente apalancable. Dentro de los altos precios pagados, parece que los contendientes han aplicado unas pequeñas dosis de cordura al proceso pagando por debajo de una inflada cotización.
Por cierto, Telefónica de momento se reserva el derecho a romper el acuerdo si en los próximos dí­as aparece una oferta superior en un 10% a la presentada por Yell.

[tags]TPI, Telefónica, Yell, Apax, Private Equity[/tags]
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