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Tipos de Empresas según Peter Lynch

Pensaba que era una entrada que ya había escrito pero hoy me he dado cuenta que aún no había escrito nada al respecto en el blog, cómo entre otras cosas es un tema que encuentro imprescindible y que quiero tener a mano en internet aprovecho para colgarlo en el blog la clasificación de los diferentes tipos de empresas que describió el mítico Peter Lynch en su libro “One Up on Wall Street”, cómo él indica si quieres comprar una acción en bolsa sería bueno que al menos hicieras el ejercicio de ver que tipo de compañía estas comprando e igual puedes ahorrarte algún disgusto. No hago la traducción literal ya que ahora no tengo el libro delante, así que es un poco mi versión.

Stalwarts (no se cómo traducirlo): Son empresas del estilo CocaCola, Kellog, Procter & Gamble, su principal característica es que son empresas sólidas, con buenos balances, en negocios maduros y líderes en su segmento y que presentan crecimientos de beneficios continuos de entre el 10%-15%. Si invertimos en este tipo de empresas no deberíamos esperar revalorizaciones anuales superiores al 10-12%. Si vemos que recientemente una de estas acciones ha tenido una fuerte revalorización deberíamos abstenernos de comprar ya que probablemente este sobrevalorada (no siempre se gana dinero invirtiendo en empresas sólidas), por el contrario pueden ser una buena opción de compra en momentos de debacles bursátiles, pudiendo obtener revalorizaciones muy interesantes si las compras a buen precio. El principal riesgo para una empresa Stalwart es que se convierta en una empresa de bajo crecimiento (con los beneficios creciendo a ritmo del PIB). Interesante tener alguna de estas acciones en cartera ya que en épocas de recesión económica se suelen comportar mejor que el resto del mercado.

Slow Growers: (empresas de bajo crecimiento) Son empresas en sectores completamente maduros en los que es muy complicado diferenciarse de la competencia y salvo aspectos coyunturales puntuales presentan crecimientos acordes con el PIB. En el pasado fueron industrias de alto crecimiento, un ejemplo serían las compañías fabricantes de automóviles, de aviación o las eléctricas, en algunos casos sus productos se han convertido en casi comodities por lo que pueden tener un comportamiento similar a las empresas cíclicas. Generalmente lo más interesante de este tipo de empresas es el dividendo.

Cyclicals: (Cíclicas) Clásicos ejemplos los encontramos en empresas químicas, acereras y de materias primas pero también hay algunos sectores maduros de bienes duraderos que se comportan cómo empresas cíclicas (automóvil, inmobiliarias). En este caso concreto el timing lo es todo, si inviertes en una empresa cíclica en el momento en que la económica o su sector se empieza a recuperar puedes tener impresionantes revalorizaciones, cómo inviertas en el momento en la que la economía se desacelera puedes ver tu inversión caer más de un 50% y tener que aguantar esta situación 2 o 3 años. Lo ideal en estas compañías es comprarlas cuando están en su momentos más bajos de margenes y resultados y tenemos los primeros signos que la coyuntura del sector esta mejorando, en este caso es ideal tener información de alguien que conozca el sector y asegurarnos que la empresa tiene un balance robusto para capear el temporal.

High Growers (Alto crecimiento): Son empresas en expansión con altas tasas de crecimiento, ni tiene que decir que poder invertir en una de estas empresas en sus inicios te puede permitir ganar mucho dinero. No sólo nos referimos a empresas tecnológicas, sino que también en muchos casos empresas de retail en sectores tradicionales son también empresas de alto crecimiento cómo fueron Starbucks y en muchos casos es mucho más fácil ver si van a tener éxito o no que en una tecnológica. Así por ejemplo si ves que una empresa de retail ha tenido éxito en su país de origen y en su primera incursión internacional suele ser una buena señal de que tiene un alto potencial de crecimiento. El principal riesgo para el inversor es el día en que la empresa de alto crecimiento empieza a crecer a tasas más “normales”, ese día mejor no estar invertido en esa acción ya que probablemente será castigada sin piedad por el mercado.

Turnarounds (Reestructuración): Empresas en problemas que están intentando solucionarlos, en caso de que se invierta e una empresa en problemas que logre reestrcturarse con éxito tendremos importantes revalorizaciones. La clave cómo no está en invertir cuando tengamos los primeros signos de que la reestructuración va por el buen camino, de lo contrario tenemos un alto riesgo de que la empresa acabe en quiebra (Un buen ejemplo fue Alstom en el 2004 con el rescate ideado por el Gobierno Francés) o pueden ser ahora alguna de las inmobiliarias cotizadas en España (Incluso Martinsa Fadesa puede llegar a ser una buena inversión de aquí 2 o 3 años siempre que el podamos comprar a unos buenos precios y ya este reestructurada la deuda y estabilizada la sociedad).

Asset Plays (Empresas con activos ocultos): Muchas veces podemos encontrar empresas con activos que no están siendo valorados por el mercado, podemos hablar de inmuebles pero también en muchas ocasiones se puede tratar de filiales que al no estar cotizando directamente en el mercado y depender de la matriz no tienen suficiente visibilidad pero son auténticas joyas. En el caso de que la cotización no refleje el valor de dichos activos puede ser muy interesante invertir ya que tarde o temprano saldrán a relucir.

Cómo podéis observar la clasificación tiene la virtud de ser bastante simple pero suficientemente efectiva. Sin duda es un buen ejercicio repasar en la cartera de cada uno que tipos de compañías tiene, igual lleva a replantearnos algunas inversiones. Se aceptan sugerencia para nuevas categorías. A mi por ejemplo se me ocurre la siguiente:

Gem :(joyas) Empresas en sectores maduros pero que se encuentran en nichos de mercado que presenta un alto crecimiento y tienes unos margenes de beneficios muy superiores a los de sus competidores. Un ejemplo seria Porsche, con márgenes de Ebitda superiores al 20% mientras la media de la industria está en 6% y con todo el mercado asíatico y de oriente medio aún por explotar.

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6 comentarios

  1.    Responder

    Pongo otra, aunque como nos de a cada uno por poner una, puede que al final nos salgan más tipos que nº de empresas 🙂

    Bueno, la podría llamar “TRANSFORMERS” o algo así.

    Serían empresas que estén en un mercado maduro con crecimiento bajos y estables pero que han tomado una dirección estrategica de cambio de su negocio fundamental. Es decir, es que empiezan a diversificar su negocio en nuevos sectores, dirigiéndose a ser una empresa muy diferente a lo que era unos cuantos años atrás.

    Por poner un ejemplo, diría por ejemplo una constructora con el 90% de su negocio como constructora pero que hace unos años haya decidido diversificar su negocio hacia el sector servicios y el sector de energías renovables (por decir dos). Hace 5 años a lo mejor el 90% de sus ingresos venían por la construcción de viviendas (“residencial”) y ahora esta parte le da el 20%, el sector servicios le da el 20% y el 60% viene por el sector de las energías renovables.

    http://juanst.com

  2.    Responder

    stalwart: pedestal

  3.    Responder

    Aquí está mi sugerencia para una nueva categoría:

    Bombs: (bombas) Podemos definir este tipo de empresas como empresas de bajo crecimiento que, bajo determinadas circunstancias, su cotización puede explotar y multiplicarse. Por ejemplo, con la subida del precio de las materias primas, empresas de fertilizantes o mineras han explotado en bolsa y multiplicado su valor.

    Un saludo,

    Paco


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