Ofrecido por

GurusBlog

Tres gráficos una burbuja

Obviamente todas las cosas puedes parecer diferentes según el cristal desde que se miren. Las burbujas especulativas no son una excepción. Algunos las ven clarísimas otros donde otros ven una burbuja ven una situación plenamente normal o se aferran al típico “Esta vez es diferente”

Hoy os dejamos tres gráficos que nos indicarían que la Bolsa en EEUU estaría en fase burbuja, aunque que un activo este en fase de burbuja no significa que sus precios vayan a colapsar de forma inmediata, sólo hace falta recordar en un ejemplo cercano que la burbuja inmobiliaria española duró unos cuantos años.

Valor de las acciones respecto al PIB

Este ratio es uno que Warren Buffett ha reconocido que es uno de sus favoritos para determinar cuando la Bolsa puede estar estructuralmente cara. Nos referimos al valor de las acciones por el valor del PIB.

equities-to-gdp-compressor

La media de este ratio en los últimos 65 años ha estado en el 68%, hoy el ratio está en el 123%, es decir el mercado debería caer un 50% para volver a la media histórica. El valor actual es superior al del 2007 y solo es superado por el nivel alcanzado en plena burbuja puntocom.

CAPE

El siguiente ratio es todo un clásico, nos referimos al CAPE (cyclically adjusted price-to-earnings ratio) es decir el ratio PER ajustado por el ciclo económico ya que los resultados empresariales se encuentran fuertemente influenciados por la fase del ciclo económico que nos encontremos. El CAPE ajusta esto tomando una media de los beneficios de los últimos 10 años ajustados por la inflación.

La evolución del CAPE nos quedaría tal que así:

cape-compressor

El mercado norteamericano estaría cotizando a un CAPE de 27x, nivel solo superado por la burbuja puntocom y en línea con los niveles del crash del 29, o los niveles que teníamos en 2007.  Curiosamente las previsiones de Wall Street para este trimestre es que los ingresos medios de las compañías caigan un 2,8%.

Si alguien tiene dudas sobre el CAPE y su capacidad para predecir los retornos futuros de las acciones os recomendamos que leáis este interesante estudio que elaboró Vanguard.

NASDAQ

nasdaq-compressor

El último gráfico no es la evolución de un ratio sino la evolución del Nasdaq en los últimos 10 años. Un mercados donde tenemos muchas compañías con valoraciones astronómicas, en donde el grueso de las compañías cotizadas no ganan dinero (más de la mitad están con ROE negativo).

 

Para los “belivers” en los mercados el argumento por el cuál pueden apoyarse en que no estamos en una burbuja sino que el mercado está siendo completamente racional es simplemente que estamos entrando en una era de tipos de interés cero apoyados con inyecciones masivas de liquidez por parte de los Bancos Centrales

Vía Zero Hedge



Saber más sobre los temas de este Post

Conversación

7 comentarios

  1.    Responder

    Cuando hay muchas noticias de caídas suele ser lo contrario. Ahora mismo estamos en una economía cortesía de los bancos centrales.

    Así que la tendencia es alcista, pero cuidado que el mes de Mayo suele ser bajista.

  2.    Responder

    Buenos días Guru Huky, estoy de acuerdo contigo, pero sólo en parte. Creo que la burbuja está formada en EE.UU donde han tenido unas expansiones de la base monetaria brutales y no en Europa (en el lenguaje que usas en el post parece que la burbuja vaya a afectar a la economía mundial, o así al menos lo he entendido yo). La burbuja en las bolsas Europeas está justo comenzando ahora impulsada por la QE de BCE y a mi me parece que no será afectada por un hipotético crack en las bolsas americanas. ¿Qué piensas al respecto?

  3.    Responder

    Buenos días,

    Os agradecería que me explicarais como se obtiene “el buffet indicator”. Por ejemplo, podrías hacerlo de modo fácil con el ibex 35.

    Gracias y un saludo

  4.    Responder

    este mismo anàlisis os lo he visto publicado hace ya tiempo, varios miles de puntos màs abajo.

    al final se acierta… o tampoco.

    ten en cuenta que un ratio se compone de dividendo y divisor, y la ùnica forma de reducir el ratio, no es sòlo disminuyendo el dividendo.

    asì como tampoco està demostrado que en este momento dicho ratio deba caer.

  5.    Responder

    Efectivamente las burbujas pueden durar mas tiempo d lo q pensamos. Ahora mismo estamos por cortesía a manos d los bancos centrales. Y seguramente habrá alguna bajada el próximo mayo ( quizás el once). Pero la pregunta q debemos hacernos es continuación o aprovechar para comprar.

    Hay q tener en cuenta q hay dos boj y BCE con compras masivas ya lo veremos.


Uso de cookies

Este sitio web utiliza cookies para que usted tenga la mejor experiencia de usuario. Si continúa navegando está dando su consentimiento para la aceptación de las mencionadas cookies y la aceptación de nuestra política de cookies.

ACEPTAR