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Ya es oficial, La compañía de telecomunicaciones Verizon ha alcanzado un acuerdo para adquirir el negocio web de Yahoo por 4.830 millones de dólares que se quedará cómo una compañía que gestionará activos, básicamente cash, patentes y sus participaciones en Alibaba y Yahoo Japan. Ha llegado el momento de hacer una disección postmortem de cómo el que era el líder en las búsquedas en internet ha acabado languideciendo y en manos de una compañía de telecomunicaciones. En el fondo lo que subyace una mala estrategia de M&A con algún gran acierto que hoy es lo que le otorga algún valor a la compañía combinada con una gestión pésima del negocio.

En 1998 le ofrecen a Yahoo comprar Google por 1 millón de dólares. Rechazan quedarse con Google.

En 2002, Yahoo se da cuenta de su error y ofrece  mil millones por comprar Google. Los accionistas de Google piden 3 mil millones y Yahoo decide no adquirirla. Hoy Google vale más de 500 mil millones.

En 2005, Yahoo vende su negocio en China a Alibaba a cambio de una participación  en la compañía China.

En 2008, Microsoft ofrece comprar Yahoo por 50 mil millones. La oferta es rechazada pensando que la compañía vale más. Posiblemente pesó el valor que llegó a tener la compañía en plena burbuja puntocom de $125 mil millones.

En 2012, el acierto de quedarse con una parte de Alibaba es revertido. Poco después de su llegada Marissa Mayer decide vender la mitad de la participación que Yahoo tiene en Alibaba, vende las acciones en Alibaba a un precio de $13.54 la acción, hoy valen más de $94 la acción. Empieza su frenesí para adquirir startups. Cerca de $3.000 millones invertidos en cosas que hoy no valen nada.

En 2013 ,entre otras muchas startups, Yahoo compra Tumblr por mil millones de dólares. A fecha de hoy Yahoo ya ha provisionado $700 millones de los mil que pagó. Por el mismo precio podrían haber comprado…. Instagram.

En 2016, el negocio core de Yahoo es venido a Verizon por 4.830 millones de dólares. Hace unos meses se estimaba que podía venderse por unos $10 mil millones.

Recordad que en  2012 Marissa Mayer, estrella de Silicon Valley,  es fichada de Google cómo su nueva CEO  y estrella de Silicon Valley que iba a darle la vuelta al negocio de Yahoo. La verdad es que si logra darle la vuelta. Tras un frenesí de adquisiciones de startups, caída de ingresos y subida de costes  logra meter el resultado operativo de Yahoo en pérdidas. Este es el negocio que hoy ha adquirido Verizon.

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Recordad que entre 2012 y hoy Marissa Mayer se ha recibido una retribución cercana a los $300 millones. De momento ha anunciado que se queda en Yahoo. Si la despiden cobrará una indemnización superior a los $50 millones. Claramente si algo hizo bien Marissa en Yahoo fue negociar su sueldo.

En cuanto a Verizon que os podemos decir. La compañía de telecomunicaciones sigue empeñada en darle un barniz moderno al estilo internet a su negocio pero dudo que logre algo adquiriendo negocios en decadencia. Hace un año adquirió AOL, hoy Yahoo. Supuestamente lo hace para acelerar sus ingresos digitales por publicidad. Suma dos perdedores con ingresos cayendo para querer crear un ganador en un sector dominado por Facebook y Google. No hace falta que os diga que la fórmula no suele funcionar.

Lo que queda de Yahoo

Alibaba

Es el activo de mayor valor que le quedará a Yahoo sobre el papel. Hay un par de temas que dificultan su venta. Los impuestos que deberá pagar Yahoo al vender el activo y ya no vale hacer una spin off con esta participación y entregársela como retribución a los accionistas. Y el hecho que toda venta del paquete debe pasar por el visto bueno del fundador de Alibaba que es también el primer interesado en comprar el paquete a un buen precio y seguramente hará todo lo que esté en su mano para comprarlo a un buen precio.

Yahoo Japan

Yahoo tiene una participación del 35,5% en Yahoo Japan. La compañía es una vaca lechera. La venta del paquete no será fácil teniendo en cuenta que el control de la compañía lo tiene SoftBank. Nadie pagará prima por un paquete tan grande si no logra tener el control de la compañía.

Caja

Tras la venta a Verizon, a Yahoo le quedarán unos 10 mil millones en caja. Puede repartirlos entre los accionistas o ……

Patentes

Yahoo se queda con las patentes non core que no se ha querido quedar Verizon. Imposible determinar que valor pueden tener.

 

 

omentarios
  1. Yahoo tenía la mejor red social. Se llamaba 360ª y en un momento de éxito decidió cargarsela, a pesar de las protestas unánimes de sus usuarios, para sustituirla por una “cosa” que se llamaba mash o algo así, que fracasó estrepitosamente.
    Luego decidió integrar el messenger en el correo (otro fallo garrafal).
    Finalmente no sabría decir qué ofrece yahoo que no ofrezcan sus competidores. Google es el rey de los buscadores con un buen correo y muchas herramientas gratuitas, Facebook es el triunfador de la red social (una vez que le quitaron de en medio 360ª fue un camino de rosas), Microsoft un poco como Google pero con la ventaja de que su sistema operativo para PC es el campeón en los juegos, Apple ofrece una gran calidad y fue el primero en sacar una tablet.
    ¿Yahoo? ¿qué distingue hoy por hoy a Yahoo? Nunca debieron cerrar 360ª. Ese fue su mayor error.

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